La Reserva Federal decide los tipos de interés el miércoles. Esto es lo que puede esperar |

La reunión de la Reserva Federal de esta semana ofreció un poco de suspenso y probablemente poca acción, incluso cuando se avecinan cambios masivos con respecto a la dirección a largo plazo del banco central.

A juzgar por las expectativas del mercado y los comentarios de las autoridades, prácticamente no hay posibilidad de que la Reserva Federal cambie su tasa de interés de referencia cuando finalice la reunión del miércoles.

A pesar de una reciente serie de desacuerdos entre los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto sobre la trayectoria a largo plazo de la política monetaria, es probable que la postura a corto plazo sea de paciencia, dada la serie de recortes del año pasado a su trabajo en la economía.

«En general, la Reserva Federal sólo quiere mantenerse firme. Sienten que tienen tiempo para esperar y ver», dijo el ex vicepresidente de la Reserva Federal, Roger Ferguson, en una entrevista con CNBC el lunes. «Esto parece una reunión y todos deberíamos escuchar para ver si hay algún indicio o sesgo hacia acciones futuras».

La orientación sobre la dirección que tomará el FOMC provendrá de la declaración de política posterior a la reunión, así como de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell que siguió. Actualmente, los mercados esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas una o dos veces este año, muy probablemente en junio y diciembre, dependiendo de los precios del mercado de futuros evaluados por el Grupo CME. FedWatch herramientas.

Sin embargo, es casi seguro que la atención se extenderá más allá de la decisión sobre las tasas de interés y las direcciones futuras y a la red de intriga sin precedentes que rodea la reunión.

Tormenta alrededor de Powell

Por un lado, el presidente Donald Trump dijo a CNBC la semana pasada que podría haber reducido su búsqueda del sucesor de Powell a un solo candidato, una nominación que podría anunciarse esta semana y tal vez incluso programarse para que coincida con la decisión sobre las tasas de la Reserva Federal.

«Si hay una ventana más probable, es el FOMC de enero, particularmente si Trump está considerando
«Para distraer la atención de una Reserva Federal que no ha recortado las tasas de interés», dijo en una nota Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research. «En términos más generales, la decisión podría llegar tan pronto como esta semana, o en las próximas dos semanas».

También opera en segundo plano: el Departamento de Justicia entregó a Powell una citación para solicitar información sobre el enorme proyecto de renovación de su sede en Washington, DC. En una declaración inusualmente franca grabada en video, Powell calificó la investigación como un «pretexto» para el deseo de Trump de intimidar a la Reserva Federal para que reduzca las tasas aún más agresivamente que en los últimos meses.

También hay incertidumbre en otros lugares, con el intento de Trump de derrocar a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, por acusaciones de fraude hipotecario ante la Corte Suprema de Estados Unidos la semana pasada, y el mandato de Stephen Miran, designado por Trump, que expira el sábado. Los gobernadores de la Fed pueden servir hasta que sean reemplazados, por lo que no está claro cuánto tiempo permanecerá Miran en la junta. Se opuso a cada uno de los recortes de tasas de tres cuartos de punto porcentual del año pasado, favoreciendo medidas aún mayores.

Entonces, si bien el mercado prestará mucha atención a la evolución y las indicaciones de las tasas de interés, gran parte de la atención se centrará en los acontecimientos secundarios que han sacudido al banco central.

Presiones políticas

«Si bien la Reserva Federal ha estado bajo presión política para recortar las tasas, los datos no la presionan», escribió Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. Sin embargo, Powell «probablemente se abstendrá de comentar directamente sobre la investigación del Departamento de Justicia que lo involucra a él y a la Reserva Federal, así como a la esperada decisión de la Corte Suprema con respecto al gobernador Cook».

Sin embargo, esto no impedirá que los miembros de los medios hagan preguntas.

«Powell será interrogado por su video advirtiendo que las citaciones del Departamento de Justicia y otras acciones de Trump buscan
«Creemos que se atendrá a todo lo que dice y expresará su confianza en la Corte Suprema como árbitro final de la independencia de la Reserva Federal».

A falta de nuevos acontecimientos políticos, la atención volverá a centrarse en la política.

Los mercados buscarán decidir si la postura de este mes es agresiva, un precursor de un período prolongado sin recortes, o moderada, en la que Powell y el comité han indicado que es probable que se realicen más recortes, pero no ahora.

El economista jefe de Morgan Stanley, Michael Gapen, espera un cambio hacia una postura moderada.

«Creemos que la reciente estabilización del mercado laboral y los sólidos datos de actividad serán los principales impulsores de la decisión de pausar los recortes de tasas, mientras que los nuevos datos de inflación mantendrán a la Fed lo suficientemente confiada sobre la desinflación a finales de este año como para mantener un sesgo de flexibilización», dijo Gapen en una nota. «No creemos que los miembros del comité estén dispuestos a señalar el fin del ciclo de recortes presupuestarios».

Gapen también espera varios cambios en la declaración posterior a la reunión, que probablemente reflejen un mejor crecimiento económico y la eliminación de menciones a mayores riesgos a la baja para el empleo.