La disrupción de la IA podría afectar a los mercados crediticios, dice analista de la UBS |

El mercado de valores se ha apresurado a castigar a las empresas de software y a otros supuestos perdedores del auge de la inteligencia artificial en las últimas semanas, pero los mercados de crédito probablemente serán el próximo lugar donde aparezca el riesgo de disrupción de la IA, según USB analista Mateo Mish.

Decenas de miles de millones de dólares en préstamos comerciales corren el riesgo de impago durante el próximo año a medida que las empresas, en particular las de software y servicios de datos propiedad de fondos de capital privado, se vean aplastadas por la amenaza de la IA, dijo Mish en una nota de investigación el miércoles.

«Parte de lo que estamos evaluando es lo que llamamos un escenario de disrupción rápida y agresiva», dijo a CNBC Mish, jefe de estrategia crediticia de UBS, en una entrevista.

El analista de la UBS dijo que él y sus colegas actualizaron rápidamente sus pronósticos para este año y los siguientes, ya que los últimos modelos de Anthropic y OpenAI han acelerado las expectativas de que se avecina una disrupción en la IA.

«El mercado tardó en reaccionar porque realmente no creían que iba a suceder tan rápido», dijo Mish. «La gente necesita recalibrar toda su forma de evaluar el crédito para este riesgo de disrupción, porque este no es un problema de 2027 o 28».

Las preocupaciones de los inversores en torno a la IA han cobrado impulso este mes a medida que el mercado ha pasado de ver la tecnología como una marea creciente para las empresas tecnológicas a una dinámica en la que todos ganan en la que Anthropic, OpenAI y otros amenazan a los titulares. Las empresas de software fueron las primeras y más afectadas, pero una serie de liquidaciones afectaron a sectores tan distintos como el financiero, el inmobiliario y el transporte por carretera.

En su nota, Mish y otros analistas de la UBS exponen un escenario base en el que los prestatarios de préstamos apalancados y crédito privado verían un total de entre 75.000 y 120.000 millones de dólares en nuevos impagos para finales de este año.

CNBC calculó estas cifras utilizando las estimaciones de Mish de aumentos de hasta el 2,5% y hasta el 4% en los impagos de préstamos apalancados y crédito privado, que ascenderían a miles de millones, para finales de 2026. Estos son mercados que él estima en 1,5 y 2 billones de dólares.

Pero Mish también destacó la posibilidad de una transición a la IA más repentina y dolorosa, en la que los impagos aumentarían el doble de lo que estima su caso base, cortando la financiación para muchas empresas, dijo. El escenario es lo que en la jerga de Wall Street se conoce como “riesgo extremo”.

«El efecto en cadena será una crisis crediticia en los mercados crediticios», dijo. «Se producirá una gran revaluación del crédito apalancado y el crédito impactará al sistema».

Incluso aunque los riesgos aumenten, estarán regidos por el momento de adopción de la IA por parte de las grandes empresas, el ritmo de las mejoras en los modelos de IA y otros factores inciertos, según el analista de la UBS.

«Aún no estamos viendo ese escenario de riesgo extremo, pero nos estamos moviendo en esa dirección», dijo.

Los préstamos apalancados y el crédito privado generalmente se consideran entre los aspectos más riesgosos del crédito empresarial porque a menudo se financian por debajo de las empresas con grado de inversión, muchas de las cuales están respaldadas por capital privado y tienen niveles más altos de deuda.

Cuando se trata del negocio de la IA, las empresas se pueden clasificar en tres categorías amplias, según Mish: las primeras son los creadores de grandes modelos de lenguaje fundamentales como Anthropic y OpenAI, que son nuevas empresas pero que pronto podrían convertirse en grandes empresas que cotizan en bolsa hgtgdfgdtr19.

Estas últimas son empresas de software de inversión como fuerza de ventas Y Adobe que tiene balances sólidos y puede implementar IA para defenderse de los rivales.