El PIB de EE.UU. sigue siendo fuerte, pero la creación de empleo está perdiendo fuerza | Economy,economy,gdp,job-market,labor-market,jobs,k-shaped-economy,kitchen-table-big-bet

Los datos ya están disponibles y el año pasado presenta un enigma económico: el crecimiento general fue relativamente fuerte, pero el crecimiento del empleo fue prácticamente inexistente. Esto es un mal augurio para la brecha entre los ricos y el resto del mundo.

Los datos publicados recientemente muestran que la economía estadounidense creció un 2,2% en 2025. Se trata de un ritmo respetable, aunque más lento que en los últimos años. La actividad económica se vio afectada por el cierre récord del gobierno en el otoño, porque las empresas tuvieron que descubrir cómo gestionar los anuncios comerciales y por las nuevas inversiones.

Mientras tanto, Estados Unidos ha creado la menor cantidad de empleos desde 2003, fuera de las recesiones. Si bien el desempleo se mantuvo bajo, la contratación y las ofertas de empleo disminuyeron, lo que significa que muchas personas no pudieron encontrar trabajo. Esta es una situación desafortunada para los recién graduados que buscan subir al primer peldaño de la carrera profesional, los que cambian de trabajo ansiosos por una nueva oportunidad y, esencialmente, cualquiera que busque conseguir rápidamente un trabajo fuera de los sectores de atención social y de salud en demanda.

La brecha entre producción y empleo amplía otra brecha: algunos hablan de una “economía en forma de K” en la que los ricos ganan y gastan más, mientras que todos los demás se estancan. Y no parece que 2026 vaya a ser mucho mejor.

«Los consumidores están sintiendo el peso del aumento de los precios y, combinado con el deterioro de las perspectivas laborales, dicen: ‘Está bien, cuando miro hacia afuera, no veo que los precios caigan tanto, pero veo que mi salario no está subiendo y mi trabajo no es tan confiable ni seguro como antes'», dijo a Business Insider Atsi Sheth, director de crédito de Moody’s Ratings.

Una brecha histórica entre el empleo y el crecimiento de la producción

El economista Mohamed El-Erian dijo en un artículo de opinión del Financial Times antes de las últimas cifras del PIB que, aunque Esta “desvinculación entre el crecimiento del empleo y el crecimiento económico” ha ocurrido antes en Estados Unidos; generalmente ha ocurrido durante recuperaciones de recesiones y “no en medio de un período prolongado de crecimiento robusto como el que estamos experimentando hoy”.

«Estamos en un entorno inusual donde la actividad económica se ha mantenido bastante sólida y, sin embargo, la creación de empleo ha caído a casi cero», dijo a Business Insider Gregory Daco, economista jefe de EY.

Estados Unidos creó sólo 181.000 puestos de trabajo el año pasado; las cifras anuales suelen ascender a al menos un millón. Esto es comparable a 2003, cuando Estados Unidos añadió sólo 124.000 puestos de trabajo tras la recesión de 2001.

Daco dijo que la fortaleza del PIB «enmascara una bifurcación creciente» y cree que la polarización persistirá y quizás empeorará porque los shocks de oferta, como las políticas comerciales y fiscales, la inteligencia artificial y los cambios demográficos, no se están revirtiendo.

«En algunos casos vemos un efecto más significativo en la actividad económica», dijo Daco.

Algunos expertos económicos son optimistas sobre el año que viene. «Esperamos un fuerte año de crecimiento económico en 2026, impulsado por la inversión empresarial, el gasto de los consumidores y la disminución de los obstáculos comerciales», dijo Rick Gardner, director de inversiones de RGA Investments. Nicole Bachaud, economista de ZipRecruiter, cree que el mercado laboral podría estar en un “punto de inflexión” después de una mayor contratación en enero.

«La demanda en otros sectores, más cíclicos que demográficos, está empezando a mostrar signos de crecimiento», dijo Bachaud.

La brecha entre los ricos y todos los demás

No todos sienten la fortaleza de la economía. Las personas que están en la cima se sienten mucho mejor que casi todos los demás. No tienen que preocuparse tanto por el aumento de los precios de las necesidades básicas y la desaceleración del crecimiento salarial.

«Los consumidores más ricos y acomodados se benefician de la acumulación de riqueza, lo que les permite gastar con relativa libertad», dijo Daco. “También se benefician de un crecimiento salarial más rápido, mientras que las familias de bajos ingresos ven un crecimiento salarial reducido, un crecimiento del salario real casi nulo y poca apreciación de su riqueza fuera del sector inmobiliario, si es que la tienen”.

Sheth dijo que los beneficios del crecimiento del PIB han sido mayores para quienes obtienen sus ingresos de inversiones y ganancias de capital. «Se han beneficiado mucho de los auges de los mercados financieros, mientras que aquellos que obtienen sus ingresos principalmente a través de sus salarios se han beneficiado en cierta medida, pero no tanto», afirmó.

Diane Swonk, economista jefe de KPMG, dijo a Business Insider que «el crecimiento de la productividad que hemos visto desde principios de siglo ha recaído principalmente en los propietarios del capital, no en los trabajadores de base».

Sheth dijo que independientemente de cómo la gente caracterice la desconexión que ocurre en la economía, el «verdadero problema» es que los salarios ya no están a la altura del creciente costo de vida y la gente tiene que pagar mucho más para comprar las necesidades básicas.

Swonk dijo que la inflación es “el impuesto más regresivo” debido a cuánto tienen que gastar los hogares de bajos ingresos en necesidades básicas en relación con sus ingresos.

«Cuando el precio de estos productos sube, obviamente les afecta aún más, por lo que es un impuesto muy regresivo», dijo Swonk, y agregó: «Muchas veces perdemos de vista el hecho de que ese es en realidad el nivel de precios al que la gente todavía está respondiendo».

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York dijo en un informe que el gasto de los consumidores ajustado a la inflación ha aumentado para los hogares de mayores ingresos desde 2023, pero el gasto entre los hogares de menores ingresos en general tiende a disminuir. “La tendencia desde 2023 es diferente de la tendencia observada durante la recesión y la recuperación de la pandemia, cuando el crecimiento del consumo fue similar en todos los grupos de ingresos”, dice el informe.

En medio de estos aumentos de precios y cambios en los hábitos de consumo, el crecimiento de los salarios se ha desacelerado considerablemente para los ingresos más bajos. El crecimiento salarial para quienes ganan menos aumentó entre 2021 y 2022, pero desde entonces se ha desacelerado significativamente desde el pico de finales de 2022. Sheth también señaló que el crecimiento salarial para los trabajadores por horas, que, según ella, probablemente esté «sujeto a muchas más fluctuaciones y riesgos a la baja que si tuvieran un salario estable», también ha disminuido más rápido que el de aquellos a los que no se les paga por horas.

Sheth dijo que otro problema es que el extremo inferior del espectro salarial está más sujeto a estrés crediticio.

«Estamos viendo más estrés crediticio en el sector de automóviles de alto riesgo, por ejemplo, en algunos de los préstamos, pero nuevamente en el extremo inferior del espectro», dijo Sheth. «Pero en general, si se comparan los balances de los hogares actuales con los de antes de la crisis financiera mundial, por ejemplo, son generalmente más sólidos; mucho más fuertes en los niveles de ingresos medios y altos, por supuesto, pero en general más fuertes».

Hacia dónde vamos en 2026 y cómo la IA podría seguir ampliando la brecha

El-Erian dijo en un artículo del Financial Times que “este período de desvinculación entre empleo y crecimiento podría resultar más persistente y más trascendente”, en parte porque los efectos de la IA todavía se sienten.

Las inversiones en IA ya han tenido un impacto en el crecimiento del PIB real, según conclusiones del Banco de la Reserva Federal de St. Louis. “A medida que las empresas continúen integrando la IA en sus operaciones y construyendo la infraestructura para respaldarla, es probable que estas categorías sigan siendo importantes motores de inversión hasta 2026 y más allá”, escriben los autores.

Laura Ullrich, directora de investigación económica de América del Norte en Indeed Hiring Lab, describió un “equilibrio precario” entre el PIB y el mercado laboral. Ullrich desempeña un papel en la decisión de los empleadores sobre si deben contratar más para seguir el ritmo de un crecimiento económico relativamente sólido o si harán recortes de empleos porque no están manteniendo el ritmo.

«Creo que la incertidumbre sobre el papel que desempeña la IA añade otro giro interesante», dijo Ullrich. «Porque si la IA es capaz de hacerse cargo del trabajo de los humanos, entonces podríamos ver un crecimiento económico sin que aumente mucho la contratación. Pero soy escéptico de que eso esté sucediendo a gran escala en este momento».

Aparte del impacto de la IA, Estados Unidos no necesita tantos empleos para mantener estable el desempleo en un momento en que la población no crece tan rápidamente. Por lo tanto, es posible que el crecimiento del empleo siga siendo inferior al registrado anteriormente.

«El mercado laboral de baja contratación y bajo despido no se trata sólo de cambios de políticas en la nueva administración o de IA», dijo a Business Insider Jed Kolko, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. “Por lo tanto, puede que no haya una solución milagrosa”.

Incluso la Reserva Federal es cautelosa.

«Si bien los participantes en general creyeron que, con una política monetaria apropiada, el mercado laboral se estabilizaría y luego mejoraría este año, continuaron señalando que las perspectivas para el mercado laboral seguían siendo inciertas», decían las minutas de la reunión de enero de la Reserva Federal.