Paramount Skydance, de David Ellison, tenía fecha límite el lunes para presentar su mejor y última oferta a Warner Bros. Discovery, y se espera que Paramount regrese con ofertas superiores a su oferta anterior de 30 dólares por acción para WBD, buscando superar a Netflix para ganar el acuerdo.
Warner Bros. Board Discovery, con el permiso de Netflix, abrió una ventana de siete días para hablar con Paramount sobre aumentar la oferta. El período de discusión terminó a las 11:59 p.m. ET del 23 de febrero, después de que los equipos de ambas compañías trabajaran durante el fin de semana.
Paramount se negó a comentar sobre sus próximos pasos. Los conocedores dicen Variación que la oferta revisada de Paramount a Warner Bros. Discovery probablemente alcanzará los 32 dólares por acción.
¿Cómo respondió Netflix? Una vez que Paramount presenta una propuesta revisada, el transmisor tiene cuatro días para presentar una oferta adecuada o salir del drama de las fusiones y adquisiciones.
El codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, en una entrevista el viernes con VariaciónCynthia Littleton, sin embargo, se negó a decir cómo respondería el transmisor a la oferta más alta de Paramount. Pero dijo que Netflix tiene una «rica historia» de estar «dispuesto a alejarse de las empresas y dejar que otras personas paguen más por las cosas».
«El siguiente paso depende de otras partes. Hemos firmado un acuerdo con Warner Bros. Discovery», dijo Sarandos en una entrevista el 20 de febrero. «Si alguien quiere llegar a un mejor acuerdo, algo que la junta directiva de Warner Bros. Discovery dice que aún no ha sucedido, entonces veremos qué sucede. Pero no nos apresuremos a entrar en ese proceso. Y ciertamente no voy a comentar sobre la estrategia de oferta. Pero la conclusión es que somos un comprador muy disciplinado, como probablemente ya saben. Tengo una reputación por eso de la que estoy dispuesto a alejarme y dejar que alguien más pague más por ello. Tenemos una rica historia de eso».
Si Warner Bros. Discovery acepta la oferta más alta de Paramount Skydance, WBD deberá pagar una tarifa de ruptura de 2.800 millones de dólares a Netflix. En su última oferta propuesta, Paramount dijo que cubriría los costos.
El 17 de febrero, WBD dijo que estaba en conversaciones con Paramount para “buscar claridad” con respecto a su “mejor y final oferta”. WBD quiere que Paramount Skydance «aclare su propuesta, que entendemos incluiría un precio más alto de WBD por acción de 31 dólares», dijo el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery David Zaslav y el presidente de la junta directiva Samuel Di Piazza Jr. escribieron en una carta enviada a la junta directiva de Paramount.
Warner Bros. Board Discovery citó comunicaciones de «representantes senior de PSKY» a miembros identificados de la junta de WBD de que si la junta de WBD autorizaba conversaciones de fusiones y adquisiciones, Paramount «aceptaría pagar 31 dólares por acción y que la oferta no era la ‘mejor y final’ propuesta de PSKY». Además, el WBD fijó el 20 de marzo como fecha para una reunión especial de accionistas para votar sobre el acuerdo de Netflix, que según la junta en ese momento todavía recomendaba que los inversores votaran.
«La pregunta ahora es cuánto lo quiere PSKY y si Netflix ejercerá sus derechos de personalización y también aumentará su oferta», escribió el analista de MoffettNathanson, Robert Fishman, en una nota de investigación del 20 de febrero. «En resumen, esperamos que PSKY alcance al menos 32 dólares por acción para ejercer presión sobre NFLX para que aumente su oferta al rango de 30 dólares por acción». Añadió que si Paramount Skydance «realmente quisiera ganar una guerra de ofertas con NFLX, creemos que habrían aceptado una oferta en el rango de 34 dólares por acción para evitar el debate en curso sobre el valor de Discovery Global Networks».
Según el acuerdo actual de Netflix con WBD, el transmisor comprará el estudio y el negocio de transmisión de Warner Bros. a 27,75 dólares por acción. Los accionistas de WBD conservarían el capital de Discovery Global, la entidad derivada propuesta por la compañía, CNN, TBS y otras redes lineales.
Si Netflix eleva su oferta por encima de los 30 dólares por acción, “tendremos dificultades para que el cálculo de la acumulación funcione”, escribió Fishman. Tiene en cuenta la deuda adicional, «la posible canibalización de los ingresos y los recortes del gasto en programas».
«Si bien vemos beneficios a largo plazo por ser propietario de Warner Bros., HBO y HBO Max, esperamos que NFLX abandone el acuerdo siguiendo un enfoque disciplinado si PSKY lleva su oferta mucho más allá de los 32 dólares por acción», continuó el analista MoffettNathanson. «Creemos que será difícil para PSKY ganar una guerra de ofertas por WBD si PSKY decide adoptar un enfoque menos agresivo durante este período de exención, dando a NFLX la oportunidad de igualar un aumento menor sobre su oferta actual».
Mientras tanto, Donald Trump –después de decir a principios de este mes que no participaría en una revisión del acuerdo Netflix-BM– en una publicación en las redes sociales el sábado exigió que Netflix “despida inmediatamente” a la miembro de la junta directiva Susan Rice o “pague las consecuencias”. Trump citó un tuit de la comentarista de derecha Laura Loomer, quien dijo que Rice, quien sirvió como embajadora ante la ONU bajo Obama, “amenazó a la mitad del país con represalias políticas gubernamentales armadas”. Loomer también afirmó de manera extraña que si a Netflix se le permitiera adquirir Warner Bros., “el mensaje positivo de Barack Hussein Obama y su racista y antiblanca esposa, Michelle, sobre la caza de Trump por parte de Trump probablemente se difundiría a través de los servicios de streaming”.
El lunes, Sarandos respondió a los comentarios de Trump. «Le gusta hacer muchas cosas en las redes sociales», dijo Sarandos en una entrevista con BBC Radio 4. «Este es un acuerdo comercial. No es un acuerdo político. Este acuerdo está dirigido por el Departamento de Justicia de Estados Unidos y los reguladores de toda Europa y del mundo».
En las últimas semanas, el Departamento de Justicia ha ampliado su revisión del acuerdo propuesto entre Netflix y WB para examinar si la compañía combinada violaría las leyes antimonopolio con respecto al mercado de programación de entretenimiento. La División Antimonopolio del Departamento de Justicia ha enviado preguntas a estudios independientes preguntando si la adquisición de Warner Bros. por parte de Netflix “podría reducir significativamente la competencia o tender a crear un monopolio en violación de la Sección 7 de la Ley Clayton o la Sección 2 de la Ley Sherman”, según una copia de una de las cartas revisadas por Variación.
Netflix sostiene que no tiene control monopólico sobre ningún mercado. En una declaración a Bloomberg sobre la investigación ampliada del Departamento de Justicia, el asesor legal jefe David Hyman dijo: «Netflix opera en un mercado altamente competitivo. Cualquier afirmación de que Netflix es un monopolista, o intento de monopolizar, es infundada. No tenemos poder de monopolio ni participamos en comportamientos excluyentes y estaremos encantados de cooperar, como siempre lo hacemos, con los reguladores con respecto a cualquier inquietud que puedan tener».
El viernes, Paramount dijo que su propuesta de adquisición de WBD había alcanzado un hito en el Departamento de Justicia, luego de la expiración del período de espera legal tras la “certificación de cumplimiento” de Paramount Skydance con la segunda solicitud de información del Departamento de Justicia bajo la ley antimonopolio Hart-Scott-Rodino. Hyman, de Netflix, acusó a Paramount de seguir “engañando a los accionistas y desviando la atención de los hechos”, diciendo que “los hitos rutinarios de HSR no indican la aprobación del Departamento de Justicia ni que se haya tomado ninguna decisión”.
