Goldman Sachs considera que la guerra de Irán provocará una crisis petrolera, no una crisis de suministro | Economy,energy,commodities,oil-price-shock,oil-prices,iran,us-iran-war

Según Goldman Sachs, la guerra en Irán está provocando una crisis petrolera, pero no una crisis general en la cadena de suministro.

Los precios del petróleo se han disparado desde el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, generando preocupaciones de que el conflicto pueda alimentar una ola de inflación y perturbar el comercio mundial.

Lunes, referentes internacionales Futuros del petróleo crudo Brent cotizaban alrededor de 105 dólares por barril en las primeras operaciones, mientras que el US West Texas Intermediate cotizaba alrededor de 99,50 dólares por barril. Ambos índices de referencia han subido más del 70% en lo que va del año.

Sin embargo, el shock actual es muy diferente del que impulsó el aumento de la inflación global en 2021 y 2022, escribieron los economistas de Goldman.

“El shock de hoy se centra más específicamente en el sector energético, mientras que los aumentos de los precios de la energía en 2022 fueron solo un aspecto de una crisis mucho más amplia de la cadena de suministro global y un aumento de la inflación”, escribieron.

Goldman estima que el aumento vertiginoso de los precios del petróleo podría reducir el PIB mundial en aproximadamente un 0,3% y aumentar la inflación general entre 0,5 y 0,6 puntos porcentuales durante el próximo año. El banco ahora espera un crecimiento global del 2,6%, por debajo de su pronóstico anterior a la guerra del 2,9%, y una inflación general del 2,9% en el cuarto trimestre.

Limitado comercio no energético con las economías del Golfo

Una razón es que la exposición del comercio global a Medio Oriente es relativamente baja fuera del petróleo y el gas.

El comercio no energético con las economías del Golfo representa sólo alrededor del 1% del comercio mundial, lo que limita el riesgo de interrupciones en las cadenas de suministro globales, según los economistas de Goldman.

“A modo de comparación, los cierres comerciales posteriores a la pandemia en China y Asia Oriental afectaron a más del 20% del comercio mundial, lo que sugiere que las interrupciones de la cadena de suministro debido a la guerra de Irán serán mucho más limitadas que las posteriores a la pandemia”, escribieron.

Incluso en sectores donde los países del Golfo dominan las exportaciones –como ciertos productos químicos y metales– los productos en sí representan sólo una pequeña proporción de la economía global.

Más importante aún, estos insumos generalmente no constituyen puntos críticos para la manufactura global.

El azufre, el nitrógeno y el amoníaco, ampliamente utilizados en fertilizantes, ayudan a aumentar la productividad agrícola, pero no son estrictamente esenciales y podrían ser racionados si los suministros se reducen, dicen los economistas de Goldman.

Inicialmente, el helio pareció plantear un riesgo potencial porque es un insumo difícil de reemplazar que se utiliza en máquinas de resonancia magnética, fabricación de semiconductores y sistemas aeroespaciales.

Sin embargo, los contratos de suministro a largo plazo y los inventarios existentes deberían ayudar a amortiguar las perturbaciones, escribieron los economistas de Goldman.

El riesgo industrial más probable podría provenir del metanol, una sustancia química utilizada para producir ácido acético, un ingrediente clave en adhesivos, solventes y pinturas. Irán representa casi una quinta parte de la capacidad de producción mundial, y la pérdida de ese suministro podría afectar a los mercados posteriores.

Sin embargo, los flujos comerciales más amplios parecen en gran medida intactos.

Los datos de envío muestran que los costos de transporte marítimo no petrolero han disminuido desde el comienzo de la guerra, observaron los economistas de Goldman. El aumento de los costos del transporte aéreo agregaría menos de 5 puntos básicos a la inflación global, escriben.