El gobernador de la Fed, Waller, insta a tener precaución en este momento; descuentos posibles más adelante en el año |

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, expresó el viernes cautela sobre las condiciones económicas actuales, pero aún ve la posibilidad de recortar las tasas de interés más adelante este año.

Waller, anteriormente partidario de tasas de interés más bajas, dijo en una entrevista con CNBC que los recientes acontecimientos en el mercado laboral, así como la incertidumbre de la guerra con Irán, requieren un enfoque más conservador.

«Eso no significa que me quedaré quieto el resto del año», dijo Waller en «Squawk Box». «Sólo quiero esperar y ver adónde va esto, y si las cosas van razonablemente bien y el mercado laboral continúa débil, comenzaré a abogar por un recorte de la tasa de política nuevamente a finales de este año».

Los mercados han aprovechado casi por completo la oportunidad de un recorte de tipos hasta finales de 2026 y hasta 2027. Esto representa un cambio con respecto a las expectativas de antes de la guerra, cuando los operadores esperaban dos o tres recortes este año.

Pero los crecientes precios del petróleo y el calendario indeterminado de cuánto duraría la guerra cambiaron las expectativas del mercado e hicieron que Waller y otros responsables políticos reconsideraran sus políticas. Waller se opuso a la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto en enero de no recortar las tasas de interés, pero se unió a la mayoría a principios de esta semana para otra pausa.

Su postura moderada anterior fue impulsada por un debilitamiento neto del mercado laboral, que prácticamente no produjo crecimiento neto del empleo en 2025. Sin embargo, señaló el viernes que la fuerza laboral tampoco está creciendo, por lo que el crecimiento «neto cero» aún deja la tasa de desempleo sin cambios, incluso con una caída de 92.000 empleos no agrícolas en febrero.

«Si vemos otra caída de 90.000 puestos de trabajo en el próximo informe de empleo, eso equivaldrá a cuatro de cinco informes negativos. Para mí, eso no es cero. Así que en este punto hay que empezar a pensar que el mercado laboral no es bueno», dijo Waller. «No creo que esta guerra vaya a ayudar de una manera u otra, pero tendremos que ver qué pasa con la inflación».

Waller ahora es ampliamente optimista sobre la inflación, que según él está impulsada por los efectos puntuales de los aranceles, pero por lo demás se encamina estructuralmente hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

«Si estos efectos arancelarios no desaparecen en la segunda mitad del año y la inflación comienza a aumentar, entonces nos encontramos ante una pregunta difícil: ¿Nos preocupamos por la inflación? ¿Asumimos el riesgo de una recesión o no?» dijo. «Así que realmente voy a estar atento a cómo serán los mercados laborales futuros para ver si quiero empezar a abogar por recortes de tasas en las próximas reuniones, pero también quiero ver qué sucede con la inflación».

Más temprano el viernes, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, quien al igual que Waller fue nombrada para el cargo por el presidente Donald Trump, dijo que creía que la Fed podría recortar las tasas tres veces este año. Eso colocaría la tasa de referencia de los fondos federales por debajo del nivel neutral que los funcionarios del FOMC consideran que no respalda ni limita el crecimiento.

Bowman, en una entrevista con Fox Business, adoptó esa postura incluso cuando dijo que espera un «fuerte crecimiento» este año «respaldado por las políticas del lado de la oferta que esta administración está implementando».

Bowman es uno de los tres funcionarios de la Reserva Federal que han visto recortes agresivos de las tasas este año, según una actualización del gráfico de puntos de la Reserva publicada el miércoles. En total, 19 responsables políticos participan en la red.