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Wall Street, Manhattan, Nueva York.
Andréi Denisyuk | Momentos | Imágenes falsas
Los bancos de Wall Street finalmente podrían beneficiarse de una apertura tan esperada para recuperar participación de mercado de manos de los prestamistas privados.
Después de una década en la que los prestamistas privados se expandieron rápidamente y asumieron una parte significativa del financiamiento de las compras apalancadas, los signos de tensión en este sector, junto con la relajación de las reglas bancarias, ahora podrían inclinar la balanza.
«Esta es una oportunidad para que los bancos recuperen participación de mercado de los fondos de crédito privados», dijo a CNBC en un correo electrónico Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.
«Los tipos de interés han caído y las regulaciones bancarias se han relajado. Los prestamistas privados también están lidiando con las consecuencias de sus préstamos anteriormente agresivos», señaló.
El rápido aumento del crédito privado fue impulsado en parte por la retirada de los bancos. Tras las agresivas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y la crisis bancaria de 2023, los prestamistas endurecieron su suscripción y se retiraron de acuerdos más riesgosos. Los prestatarios, en particular las empresas de capital privado, recurren cada vez más a prestamistas directos que ofrecen una ejecución más rápida y condiciones más flexibles.
La feroz lucha apenas ha comenzado. Las reglas se han relajado, por lo que es natural que los bancos quieran recuperar parte de su cuota de mercado en el crédito privado.
Jeffrey Hooke
Escuela de Negocios Johns Hopkins Carey
En su apogeo, el cambio fue dramático. Según datos de PitchBook, la participación de los bancos en la financiación de adquisiciones por encima de mil millones de dólares cayó a solo el 39% en 2023, frente a alrededor del 80% en los cinco años anteriores. Desde entonces, esta proporción ha vuelto a poco más del 50% en 2025.
Y la marea aún podría cambiar.
El crédito privado enfrenta desafíos crecientes. Años de préstamos agresivos están empezando a resultar contraproducentes, ya que las tasas de interés más altas dificultan el pago de los préstamos a los prestatarios muy endeudados y aumentan el riesgo de incumplimiento. La demanda de liquidez de los inversores también está aumentando, y algunos clientes buscan retirar dinero después de años de tener capital bloqueado.
Moody’s Zandi espera que el sector «experimente más desafíos crediticios en los próximos meses», citando las consecuencias de las tensiones geopolíticas, el aumento de los costos de endeudamiento y las presiones estructurales en sectores como el software. Read more: xc4fc. Los prestatarios de los sectores de consumo y salud también podrían verse afectados.
Los cambios regulatorios ofrecen vientos de cola
A mediano plazo, los cambios regulatorios también podrían alterar aún más las reglas del juego.
«Nuestra anticipación de la desregulación por parte de la administración Trump incluye un probable debilitamiento de la implementación de Basilea III Endgame, con el Tesoro de los Estados Unidos apuntando explícitamente a redirigir los préstamos comerciales al sector bancario», dijo a CNBC por correo electrónico Shannon Saccocia, directora de inversiones de Neuberger Berman.
El marco «Endgame» de Basilea III es una reforma regulatoria finalizada en 2017 tras la crisis financiera mundial de 2008. Fue diseñado para estandarizar la forma en que los grandes bancos calculan el riesgo y establecer un piso de capital que requiera que los prestamistas mantengan más reservas para préstamos, particularmente préstamos corporativos y préstamos apalancados de mayor riesgo.
Esto ha hecho que los préstamos bancarios sean menos competitivos con respecto a los fondos de crédito privados en los últimos años, dicen los veteranos del mercado.
Un debilitamiento o reversión de la fase final de Basilea III aumentará la competencia para los prestamistas de crédito privados, añadió Saccocia, una posición que comparten otros veteranos del mercado.
«Los bancos deberían llenar rápidamente cualquier vacío dejado por un crédito privado más cauteloso», dijo Zandi, señalando un entorno regulatorio más favorable y mejores condiciones de financiamiento para los prestamistas tradicionales.
Las recientes propuestas de la Reserva Federal para ajustar el marco regulatorio de capital podrían «posicionar a los bancos para que sean más competitivos en el frente crediticio con la esperanza de recuperar al menos parte de su posición original en la banca comercial», señaló Lukatsky.
Transacciones recientes, como las financiaciones apalancadas multimillonarias para Electronic Arts y Sealed Air, demuestran una fuerte voluntad de los bancos de ejecutar acuerdos «jumbo» cuando las condiciones del mercado lo permitan.
El crédito privado sigue siendo competitivo
Sin embargo, la influencia del crédito privado está lejos de desaparecer. Los prestamistas directos continúan compitiendo agresivamente, ofreciendo préstamos unitarios que combinan diferentes tipos de deuda en un solo paquete a una tasa de interés única.
Blackstone y Ares, por ejemplo, estaban entre los 33 prestamistas que habría proporcionado Alrededor de 5 mil millones de dólares en financiación para apoyar a la empresa de inversión Thoma Bravo. adquisición de la empresa de logística WWEX Group, destacando cómo las empresas de préstamos privados aún pueden financiar grandes acuerdos de compra incluso cuando los bancos comienzan a reingresar al mercado.
Marina Lukatsky, directora global de crédito y capital privado de Estados Unidos en Pitchbook, señaló que el repunte esperado en las compras y acuerdos aún no se ha materializado este año, ya que la incertidumbre en torno a la política comercial, las tasas de interés y la geopolítica ha desacelerado la actividad. Al haber menos transacciones, la demanda de financiación ha disminuido, tanto por parte de los bancos como del crédito privado.
Para que los bancos obtengan un rendimiento significativo, los costos de endeudamiento de los préstamos sindicados, que son grandes préstamos concertados por bancos y financiados por un grupo de prestamistas, deben volverse más competitivos, añadió. Además, se espera que se reanude la actividad de adquisiciones corporativas a gran escala y que mejoren las perspectivas económicas en general.
Lo más importante es que el crédito privado conserva ventajas estructurales que a los bancos les resulta difícil replicar, como la velocidad, la certeza de ejecución y los términos flexibles, que algunos prestatarios pueden seguir valorando en mercados volátiles, señalaron varios expertos.
Dicho esto, hay un retorno en juego.
“El tira y afloja apenas comienza”, dijo Jeffrey Hooke, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Johns Hopkins Carey.
«Las reglas se han relajado, por lo que es completamente natural que los bancos quieran recuperar parte de su cuota de mercado en el crédito privado».
Wall Street, Manhattan, Nueva York.
Andréi Denisyuk | Momentos | Imágenes falsas
Los bancos de Wall Street finalmente podrían beneficiarse de una apertura tan esperada para recuperar participación de mercado de manos de los prestamistas privados.
Después de una década en la que los prestamistas privados se expandieron rápidamente y asumieron una parte significativa del financiamiento de las compras apalancadas, los signos de tensión en este sector, junto con la relajación de las reglas bancarias, ahora podrían inclinar la balanza.
«Esta es una oportunidad para que los bancos recuperen participación de mercado de los fondos de crédito privados», dijo a CNBC en un correo electrónico Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.
«Los tipos de interés han caído y las regulaciones bancarias se han relajado. Los prestamistas privados también están lidiando con las consecuencias de sus préstamos anteriormente agresivos», señaló.
El rápido aumento del crédito privado fue impulsado en parte por la retirada de los bancos. Tras las agresivas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y la crisis bancaria de 2023, los prestamistas endurecieron su suscripción y se retiraron de acuerdos más riesgosos. Los prestatarios, en particular las empresas de capital privado, recurren cada vez más a prestamistas directos que ofrecen una ejecución más rápida y condiciones más flexibles.
La feroz lucha apenas ha comenzado. Las reglas se han relajado, por lo que es natural que los bancos quieran recuperar parte de su cuota de mercado en el crédito privado.
Jeffrey Hooke
Escuela de Negocios Johns Hopkins Carey
En su apogeo, el cambio fue dramático. Según datos de PitchBook, la participación de los bancos en la financiación de adquisiciones por encima de mil millones de dólares cayó a solo el 39% en 2023, frente a alrededor del 80% en los cinco años anteriores. Desde entonces, esta proporción ha vuelto a poco más del 50% en 2025.
Y la marea aún podría cambiar.
El crédito privado enfrenta desafíos crecientes. Años de préstamos agresivos están empezando a resultar contraproducentes, ya que las tasas de interés más altas dificultan el pago de los préstamos a los prestatarios muy endeudados y aumentan el riesgo de incumplimiento. La demanda de liquidez de los inversores también está aumentando, y algunos clientes buscan retirar dinero después de años de tener capital bloqueado.
Moody’s Zandi espera que el sector «experimente más desafíos crediticios en los próximos meses», citando las consecuencias de las tensiones geopolíticas, el aumento de los costos de endeudamiento y las presiones estructurales en sectores como el software. Read more: xc4fc. Los prestatarios de los sectores de consumo y salud también podrían verse afectados.
Los cambios regulatorios ofrecen vientos de cola
A mediano plazo, los cambios regulatorios también podrían alterar aún más las reglas del juego.
«Nuestra anticipación de la desregulación por parte de la administración Trump incluye un probable debilitamiento de la implementación de Basilea III Endgame, con el Tesoro de los Estados Unidos apuntando explícitamente a redirigir los préstamos comerciales al sector bancario», dijo a CNBC por correo electrónico Shannon Saccocia, directora de inversiones de Neuberger Berman.
El marco «Endgame» de Basilea III es una reforma regulatoria finalizada en 2017 tras la crisis financiera mundial de 2008. Fue diseñado para estandarizar la forma en que los grandes bancos calculan el riesgo y establecer un piso de capital que requiera que los prestamistas mantengan más reservas para préstamos, particularmente préstamos corporativos y préstamos apalancados de mayor riesgo.
Esto ha hecho que los préstamos bancarios sean menos competitivos con respecto a los fondos de crédito privados en los últimos años, dicen los veteranos del mercado.
Un debilitamiento o reversión de la fase final de Basilea III aumentará la competencia para los prestamistas de crédito privados, añadió Saccocia, una posición que comparten otros veteranos del mercado.
«Los bancos deberían llenar rápidamente cualquier vacío dejado por un crédito privado más cauteloso», dijo Zandi, señalando un entorno regulatorio más favorable y mejores condiciones de financiamiento para los prestamistas tradicionales.
Las recientes propuestas de la Reserva Federal para ajustar el marco regulatorio de capital podrían «posicionar a los bancos para que sean más competitivos en el frente crediticio con la esperanza de recuperar al menos parte de su posición original en la banca comercial», señaló Lukatsky.
Transacciones recientes, como las financiaciones apalancadas multimillonarias para Electronic Arts y Sealed Air, demuestran una fuerte voluntad de los bancos de ejecutar acuerdos «jumbo» cuando las condiciones del mercado lo permitan.
El crédito privado sigue siendo competitivo
Sin embargo, la influencia del crédito privado está lejos de desaparecer. Los prestamistas directos continúan compitiendo agresivamente, ofreciendo préstamos unitarios que combinan diferentes tipos de deuda en un solo paquete a una tasa de interés única.
Blackstone y Ares, por ejemplo, estaban entre los 33 prestamistas que habría proporcionado Alrededor de 5 mil millones de dólares en financiación para apoyar a la empresa de inversión Thoma Bravo. adquisición de la empresa de logística WWEX Group, destacando cómo las empresas de préstamos privados aún pueden financiar grandes acuerdos de compra incluso cuando los bancos comienzan a reingresar al mercado.
Marina Lukatsky, directora global de crédito y capital privado de Estados Unidos en Pitchbook, señaló que el repunte esperado en las compras y acuerdos aún no se ha materializado este año, ya que la incertidumbre en torno a la política comercial, las tasas de interés y la geopolítica ha desacelerado la actividad. Al haber menos transacciones, la demanda de financiación ha disminuido, tanto por parte de los bancos como del crédito privado.
Para que los bancos obtengan un rendimiento significativo, los costos de endeudamiento de los préstamos sindicados, que son grandes préstamos concertados por bancos y financiados por un grupo de prestamistas, deben volverse más competitivos, añadió. Además, se espera que se reanude la actividad de adquisiciones corporativas a gran escala y que mejoren las perspectivas económicas en general.
Lo más importante es que el crédito privado conserva ventajas estructurales que a los bancos les resulta difícil replicar, como la velocidad, la certeza de ejecución y los términos flexibles, que algunos prestatarios pueden seguir valorando en mercados volátiles, señalaron varios expertos.
Dicho esto, hay un retorno en juego.
“El tira y afloja apenas comienza”, dijo Jeffrey Hooke, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Johns Hopkins Carey.
«Las reglas se han relajado, por lo que es completamente natural que los bancos quieran recuperar parte de su cuota de mercado en el crédito privado».
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| 📰 Publicación: | www.cnbc.com |
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| 📅 Fecha Original: | 2026-03-27 04:48:00 |
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Nota de transparencia: Este artículo ha sido traducido y adaptado del inglés al español para facilitar su comprensión. El contenido se mantiene fiel a la fuente original, disponible en el enlace proporcionado arriba.
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