Yakarta (ANTARA) – Durante más de dos décadas, Indonesia ha gestionado su economía con un arma fundamental: la disciplina fiscal. Durante ese tiempo, la fortaleza de Indonesia no residía únicamente en las tasas de crecimiento, sino también en la disciplina y la credibilidad de las políticas.
El límite del déficit fiscal del 3 por ciento del PIB no es sólo una disposición técnica, sino un símbolo del compromiso de que el país no sacrificará el futuro por la comodidad a corto plazo.
Esta disciplina es la base de la confianza de los inversores globales y ha mantenido la calificación de inversión en un nivel de grado de inversión desde 2011.
Cuando las agencias de calificación globales comienzan a cambiar perspectiva se vuelve negativo, lo que está en juego no es sólo la cifra del déficit, sino la percepción de la dirección de la política misma.
La confianza en la economía moderna funciona como aire invisible, pero es la principal condición de vida. La confianza se construye lentamente a través de la coherencia, pero puede desmoronarse simplemente por una señal errónea percibida.
Cuando el término “menor previsibilidad de las políticas” aparece en el análisis de las instituciones internacionales, se trata de una alarma mucho más grave que una simple desaceleración económica. Esto indica que el mercado está empezando a dudar, no sólo de los resultados de las políticas, sino también del proceso detrás de ellas.
Al mismo tiempo, la presión fiscal es cada vez más evidente. La Presupuestación Presupuestaria para 2026 se diseñó con un déficit que todavía está por debajo del umbral, pero el margen de error es muy reducido.
Los programas sociales a gran escala, como las Comidas Nutritivas Gratuitas (MBG), reflejan el fuerte compromiso del país con la mejora de la calidad de los recursos humanos, pero también requieren una importante capacidad fiscal.
Por otro lado, la tasa impositiva, que aún es baja, demuestra que la máquina recaudadora del Estado no funciona de manera óptima. Cuando el gasto aumenta, mientras los ingresos no siguen el mismo ritmo, este desequilibrio no sólo se convierte en un problema técnico, sino que también plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de la política misma.
Esta condición se ve exacerbada por la creciente carga de los pagos de la deuda. Cuando una parte importante de los ingresos estatales debe destinarse al pago de intereses, el espacio fiscal para el desarrollo se vuelve cada vez más limitado.
No se trata sólo de una cuestión económica, sino que también toca una dimensión social, porque cada rupia utilizada para pagar deudas es una rupia que no se utiliza para educación, salud o infraestructura.
En medio de la presión fiscal, la dinámica del tipo de cambio de la rupia es otro indicador que debe ser monitoreado. El debilitamiento de la rupia hasta niveles cercanos a los niveles psicológicos experimentados durante la crisis de 1998 no es sólo una cuestión de fluctuaciones del mercado, sino también una cuestión de memoria compartida y percepción de riesgo.
Para los inversores, esta cifra no es sólo un tipo de cambio, sino una señal sobre la estabilidad macroeconómica y la credibilidad de las políticas. Cuando la independencia de las autoridades monetarias comienza a ser cuestionada, aunque sea sólo en apariencia, los mercados tienden a responder rápida y defensivamente.
Dinámica geopolítica
Lo interesante de observar es que los desafíos que Indonesia enfrenta actualmente no son únicos. Esta condición también está entrelazada con una dinámica geopolítica global cada vez más compleja.
Las tensiones comerciales, los cambios en la dirección de las políticas económicas de los países grandes y la fragmentación económica global crean presiones externas que un país por sí solo no puede controlar fácilmente.
En este contexto, Indonesia no sólo debe mantener la estabilidad interna, sino también ser capaz de leer cuidadosamente la dirección del cambio global.
Aquí es donde es importante diferenciar entre desafíos y amenazas. Un desafío es algo a lo que se puede responder con políticas apropiadas, mientras que una amenaza surge cuando la respuesta es inadecuada.
Varios análisis internacionales muestran que los riesgos que enfrenta Indonesia tienden a ser explosiones graduales, no repentinas.
El debilitamiento gradual de la rupia, la inversión que comienza a estancarse y la disminución del poder adquisitivo de la clase media son síntomas que, si no se anticipan, podrían convertirse en una mayor presión en el futuro.
Sin embargo, es importante recordar que Indonesia no es un país frágil. La historia ha demostrado que esta nación tiene una alta capacidad de adaptación.
La crisis de 1998, que fue un importante punto de inflexión en la trayectoria económica y política de Indonesia, en realidad dio origen a reformas estructurales que fortalecieron las instituciones y la gobernanza.
La pandemia mundial también demuestra que, con una buena coordinación, Indonesia es capaz de mantener la estabilidad en medio de una presión extraordinaria.
La principal fortaleza de Indonesia reside en sus bases democráticas relativamente sólidas y en su capacidad institucional en continuo desarrollo. Estos poderes no deben considerarse una garantía automática.
La resiliencia no es una excusa para ser descuidados, sino más bien un capital para actuar de manera más inteligente. En este contexto, lo que se necesita no son políticas espectaculares, sino coherencia en las reformas fundamentales, es decir, simplificación de las regulaciones, aplicación justa de la ley y comunicación de políticas clara y predecible.
Narrativa optimista
Por otro lado, el enfoque de desarrollo también debe seguir alineándose entre objetivos a corto plazo y sostenibilidad a largo plazo.
Los programas sociales ambiciosos deben equilibrarse con estrategias de financiación realistas. El alto crecimiento económico debe estar respaldado por una base estructural sólida, no sólo fomentando el consumo o la expansión fiscal.
Más que eso, es importante reconstruir una narrativa de optimismo que se base en la realidad, no en la retórica. Es necesario convencer al público de que los desafíos existentes no son una señal de fracaso, sino parte del proceso hacia la madurez económica.
En este caso, la transparencia y la rendición de cuentas son las principales claves para mantener la confianza pública.
Al final, el futuro de Indonesia no está determinado por un indicador o una política, sino por la capacidad de trabajar juntos para mantener un equilibrio entre ambición y prudencia.
La agitación que pueda ocurrir en los próximos años podría proporcionar una valiosa alerta temprana, si se responde con las políticas adecuadas. La historia nunca se repite exactamente, pero a menudo proporciona pistas para quienes quieren leer.
Indonesia se encuentra en una encrucijada decisiva. Por un lado, existe un gran potencial para seguir creciendo y convertirse en una fuerza económica importante en la región.
Por otro lado, existen riesgos que, si se ignoran, pueden erosionar los cimientos que se han construido con gran dificultad. La elección está en cómo este país responde a las señales como una amenaza aterradora o como un impulso para fortalecerse.
En medio de todo esto, algo que sigue siendo relevante es que la confianza es, una vez más, la moneda más valiosa de la economía moderna.
Mantener la confianza no es sólo tarea del gobierno, sino también responsabilidad compartida de todos los elementos de la nación. Porque al final la estabilidad no es una condición dada, sino el resultado de esfuerzos continuos.
*) Primer Wahyu Santosa es profesor de economía, decano de la Universidad FEB YARSI, director de investigación del GREAT Institute y director ejecutivo de SAN Scientific
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