Reunión anual de Berkshire sin Buffett: ¿Podrá Abel recuperar el entusiasmo? |

Durante décadas, Berkshire HathawayLa reunión anual en Washington se ha convertido en una especie de Woodstock financiero, que atrae a decenas de miles de personas para escuchar a Warren Buffett repartir su sabiduría casera, chistes y turnos de preguntas en la cancha.

Este año será diferente.

Por primera vez, Buffett, de 95 años, no será la figura central en el escenario, marcando una nueva era para uno de los rituales de inversión más seguidos del mundo. La medida destaca a Greg Abel, quien asumió el cargo de director ejecutivo a principios de 2026, y plantea una pregunta que se cierne sobre Omaha: ¿Cómo sería Berkshire sin el hombre que lo define?

Los inversores y analistas dicen que el tono probablemente se alejará de la combinación característica de Buffett de filosofía de inversión y consejos de vida hacia una discusión más centrada en las operaciones, la asignación de capital y una visión más granular del funcionamiento interno del conglomerado.

«Obviamente, nadie puede reemplazar a Warren en el escenario», dijo Macrae Sykes, gestora de cartera de Gabelli Funds. «Pero creo que la continuidad con Greg… definitivamente trae confianza para continuar con el componente operativo del conglomerado».

Abel, de 63 años, y el jefe de seguros, Ajit Jain, dirigirán la primera sesión de preguntas y respuestas, seguida de un segundo panel que incluirá a los jefes de las filiales de Berkshire: Katie Farmer, directora ejecutiva de BNSF Railway, y Adam Johnson, director ejecutivo de NetJets y presidente de productos de consumo, servicios y venta minorista.

Gran bajo rendimiento

Este cambio refleja tanto las realidades de la transición de liderazgo como los desafíos que enfrenta el propio conglomerado. Después de un período de buenos resultados impulsados ​​en gran medida por sus actividades de seguros, el crecimiento se ha estancado recientemente. El beneficio operativo cayó casi un 30% en el cuarto trimestre de 2025 debido a una caída del 54% en los beneficios de suscripción de seguros. Los resultados del primer trimestre de Berkshire se publicarán el sábado a las 8 a. m., hora del Este.

Las acciones de Berkshire han caído más del 5% desde principios de año, por debajo de la ganancia del 4% del S&P 500. Si nos alejamos, la brecha es aún mayor: Berkshire ha quedado rezagado respecto del índice en más de 30 puntos porcentuales desde que Buffett anunció su intención de dimitir en mayo pasado.

«Creo que en parte es muy difícil esperar un fuerte crecimiento de las ganancias este año», dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust. «El seguro era muy importante y es difícil compararlo año tras año, así que me estoy concentrando en… poco o ningún crecimiento y ganancias. Y ya sabes, eso es lo que impulsa las acciones».

Reanudación de los reembolsos

El bajo rendimiento se produjo incluso después de que Berkshire reanudó las recompras en marzo por primera vez desde 2024. Berkshire recompró alrededor de 226 millones de dólares en acciones en el momento del anuncio. Mientras tanto, Abel reveló que usó todo su salario de $ 15 millones después de impuestos para comprar personalmente acciones de Berkshire y planea continuar haciéndolo todos los años mientras sea director ejecutivo.

«Con las acciones de BRK cotizando ahora con un descuento aún mayor respecto a su valor intrínseco desde el anuncio, creemos que el nivel de actividad de la compañía en la ejecución de recompras de acciones adicionales será un factor crucial para influir en el sentimiento de los inversores», dijo en una nota Brian Meredith, analista de UBS.

UBS estima que Berkshire cotiza con un descuento de alrededor del 8% sobre su valor intrínseco, y la empresa espera que el conglomerado recompre acciones por valor de alrededor de 1.700 millones de dólares este año. Con las acciones baratas en relación con los activos subyacentes, los inversores podrían presionar a Abel sobre si el ritmo de las recompras se acelerará en los próximos meses.

cartera de acciones

Otra área que probablemente llame la atención es la amplia cartera de acciones de Berkshire y cómo se gestiona en la era post-Buffett.

Abel ya está dejando su huella en la cesta de aproximadamente 300.000 millones de dólares, liquidando posiciones vinculadas al ex gestor de inversiones Todd Combs después de que se vaya a JPMorgan a finales de 2025. Combs había sido uno de los dos adjuntos, junto con Ted Weschler, a los que Buffett le había encargado supervisar las tenencias de acciones de Berkshire.

Las primeras medidas sugieren un enfoque más centralizado bajo Abel. Weschler continúa administrando una pequeña porción de la cartera (alrededor del 6 por ciento, según la primera carta anual de Abel), mientras que el nuevo CEO supervisa directamente la mayor parte de las inversiones de Berkshire, incluso mientras administra su vasta colección de negocios operativos.

«Lo que me gustaría saber más es la gestión de inversiones de Berkshire», dijo Steve Check, fundador de Check Capital Management. «¿Por qué se decidió que Greg gestionaría más del 90 por ciento de las inversiones y al mismo tiempo supervisaría las empresas operativas? ¿Podrá hacerlo bien?»

Preguntas sobre IA y tecnología

Los inversores dijeron que otro tema que probablemente surja es la inteligencia artificial, como un riesgo y una oportunidad en la diversa cartera de negocios de Berkshire, que abarca seguros, ferrocarriles, energía y marcas de consumo.

«Habrá una pregunta sobre la IA», dijo Sykes. «En términos de sostenibilidad, ¿qué se verá alterado, cuáles podrían ser los beneficios? Y qué piensan sobre cómo abordan este tipo de componente económico dinámico a través de la IA».

También se le podría preguntar a Abel sobre el enfoque de Berkshire hacia la tecnología en general, un área en la que la empresa históricamente ha sido cautelosa. A medida que la inteligencia artificial remodela las industrias y el gasto de capital en las empresas estadounidenses, los accionistas deberían considerar cómo planea el CEO posicionar a Berkshire.

«Dada la histórica falta de inversión de BRK en tecnología, esperamos que las discusiones se centren en cómo la empresa aborda la tecnología y la IA bajo el liderazgo del Sr. Abel», dijo Meredith de UBS.

Berkshire añadió discretamente una participación en Alphabet a finales del año pasado, una señal de que la empresa puede sentirse más cómoda adentrándose más en el sector.

Para los visitantes habituales, el ambiente puede cambiar, pero la atracción principal permanece.

«Sigo pensando que seguiremos teniendo una buena vibra y una buena camaradería… Todos estamos aquí por una cosa… para hablar sobre Berkshire Hathaway y todo lo que está pasando», dijo Stone.

– Sarah Min de CNBC contribuyó con el informe.