El director ejecutivo de Berkshire, Greg Abel, obtiene un primer cuadro de mando sólido después de la primera reunión anual |

OMAHA, Nebraska – Comenzando a correr Berkshire HathawayEn la reunión anual, Greg Abel entregó lo que muchos accionistas vinieron a ver: mano firme, un dominio firme del conglomerado en expansión y lo suficiente de su propio estilo para asegurar a los inversionistas que la era post-Warren Buffett está en terreno sólido.

Las reseñas de accionistas e inversores profesionales de toda la vida fueron en general positivas, aunque muchos reconocieron la notable ausencia de Buffett, cuyo ingenio, narración y perspicacia para invertir han definido el evento durante mucho tiempo.

«Muy sólido. Sin palabras mal pronunciadas. Respuestas detalladas», dijo Steve Check, fundador de Check Capital Management. «Buen tipo, pero definitivamente no nos reímos tanto como con Warren y Charlie. [Munger]».

«Greg y la compañía brindaron contenido, revisión de la empresa y confianza en las perspectivas», Macrae Sykes, gerente de cartera de Gabelli Funds.

David Kass, profesor de finanzas en la Universidad de Maryland y accionista de Berkshire durante varias décadas, dijo que ganó confianza en Berkshire después de ver el desempeño de Abel de primera mano. Destacó el «banco profundo» de la compañía, que incluye ejecutivos como el vicepresidente de operaciones de seguros de Berkshire, Ajit Jain; Adam Johnson, presidente de Productos de consumo de Berkshirenegocios minoristas y de servicios; y Katie Farmer, directora ejecutiva de BNSF Railway, como prueba de que la continuidad del liderazgo va mucho más allá de un solo número.

«Greg ha demostrado su conocimiento y pasión para liderar todos los negocios de Berkshire», dijo Kass. «Su principal objetivo son las operaciones. Por el contrario, Buffett se centra más en el lado de inversión de Berkshire».

Información granular

Este cambio de enfoque fue evidente a lo largo de la sesión de preguntas y respuestas, durante la cual Abel profundizó en discusiones detalladas sobre las subsidiarias de Berkshire, un nivel de especificidad que resonó entre los accionistas que buscaban tranquilidad sobre la ejecución bajo la nueva administración.

«Las respuestas fueron realmente buenas porque brindaron información detallada», dijo Tilman Versch, accionista alemán y fundador de la comunidad de inversionistas Good Investing. «Todo el mundo extraña a Warren. Sus respuestas claras, coherentes y divertidas son difíciles de reemplazar. Pero con más práctica, espero que Greg pueda encontrar su propio estilo».

Abel abrió la sesión con una presentación de casi una hora de duración en la que presentó a los inversores el funcionamiento interno de los principales negocios de Berkshire. Analizó el desempeño y las perspectivas de su unidad ferroviaria, operaciones de energía, rama de seguros y subsidiarias minoristas, proporcionando un nivel de detalle operativo que, según los accionistas, se parecía más a un día de inversores que al formato anecdótico y libre de reuniones anteriores.

Apóyate en la tecnología

La inteligencia artificial surgió como tema central del encuentro. Abel dijo que Berkshire ya está explorando herramientas basadas en inteligencia artificial para mejorar las operaciones de BNSF Railway y domina tecnologías como grandes modelos de lenguaje, dado su potencial para mejorar los negocios existentes de la compañía.

También destacó el auge en el desarrollo de centros de datos como un importante factor favorable para las operaciones de servicios públicos de Berkshire, ya que la creciente demanda de electricidad crea una importante oportunidad de crecimiento para sus activos de red energética.

«Evidentemente se sentía muy cómodo con la tecnología y la IA, a diferencia de Warren, que generalmente evitaba inversiones en tecnología fuera de Apple y, más recientemente, de Google», dijo Adam Patti, director general de VistaShares y gerente de un ETF que rastrea las mayores participaciones de Berkshire. «Esto quizás proporcione una idea de cómo podría evolucionar la cartera con el tiempo».

Decepción al recomprar

El ritmo de las recompras de acciones de Berkshire ha sido una fuente de frustración para algunos accionistas.

La compañía recompró acciones por valor de 235 millones de dólares en el primer trimestre, según el informe de ganancias. La compañía reveló anteriormente que compró acciones por valor de 226 millones de dólares el 4 de marzo, lo que significa que solo aumentó ligeramente sus compras al final del trimestre.

«La única pieza que faltaba era una orientación real sobre adquisiciones adicionales», dijo Patti. «Esperaba que se volvieran más agresivos al respecto».

«Estoy decepcionado por la falta de adquisiciones significativas», dijo Check. «Supongo que están esperando un precio más bajo, pero ya han comprado mucho más a esa valoración».

Es posible que la multitud todavía se esté adaptando a una reunión de Berkshire sin Buffett en el centro del escenario. Pero después de esta salida inicial, los inversores parecen cada vez más dispuestos a darle a Abel el espacio y el tiempo para definir el próximo capítulo en sus propios términos.

«Realmente han incorporado más empresas que nunca, porque antes siempre era Warren quien respondía las preguntas de Warren», dijo Susan Chan, una accionista de larga data que, junto con su amiga Wanda Lee, decidió no asistir a la reunión este año. En cambio, lo vieron desde la casa de Chan en Nueva Jersey y descubrieron que el nuevo formato inspiraba confianza en la dirección futura de Berkshire. «Y ahora es más como: ‘Nuestros accionistas son nuestra familia. Y les mostraremos exactamente en qué estamos invirtiendo y qué estamos haciendo'».

«Tomamos la decisión consciente de no ir este año», dijo Chan. «Pero simplemente dijimos: ‘Hagámoslo el año que viene'».