Ahora que Irán y Estados Unidos han llegado a un memorando de entendimiento para poner fin a las hostilidades directas, especialmente en el disputado Estrecho de Ormuz, la gran pregunta es qué tan rápido caerán los aumentos de los precios del petróleo.
Los precios de referencia del petróleo crudo mantuvieron una tendencia a la baja el lunes tras la noticia del acuerdo, y el contrato Brent para agosto se cotizaba a 83 dólares el barril. Este precio sigue siendo mucho más alto que el precio de referencia del petróleo crudo antes de la guerra, pero mucho más bajo que los precios de tres dígitos alcanzados en el punto álgido del conflicto.
Al anunciar el acuerdo el domingo por la noche, el presidente estadounidense Donald Trump escribir en las redes sociales: “World Ship, enciendan sus motores. ¡Que fluya el aceite! él llegará más tarde cambió Vale la pena señalar: “¡Con la apertura del Estrecho tras la firma del Acuerdo el viernes, para fines de remoción de minas, el petróleo fluirá nuevamente desde ambos extremos hacia la Región y el Mundo!”
Una complicación es que los términos exactos del MOU no están del todo claros y no se anunciarán hasta esta semana. Informe sugirió que Irán permitiría el tráfico libre y sin obstáculos a través del estrecho durante 60 días de negociaciones de seguimiento, pero podría imponer tarifas al tráfico después de eso. Pero Trump también ha amenazado con un retorno a las hostilidades estadounidenses y un bloqueo si Irán se muestra recalcitrante, por lo que sigue habiendo incertidumbre sobre qué tan abierto estará el estrecho y qué tan rápido avanzarán las relaciones.
Pero es probable que muchos de los mismos factores que impulsaron los aumentos de precios en los últimos meses persistan hasta cierto punto en los próximos meses, dijeron analistas petroleros. Esto significa que la producción, los flujos y los suministros de petróleo se han agotado durante más de tres meses de agitación económica.
Comience con la producción. El problema no es el daño físico a las instalaciones de producción de petróleo en el Golfo Pérsico (un problema diferente son las centrales eléctricas alimentadas con gas natural), sino más bien el hecho de que muchos grandes productores de petróleo, incluidos Irak y Kuwait, han tenido que reducir la producción porque no tienen camiones cisterna para transportar sus tanques de petróleo crudo acumulados. Las estimaciones varían, pero la mayoría de los analistas estiman que durante el conflicto se detuvo la producción de petróleo entre 11 y 13 millones de barriles por día.
La mayoría de ellos se pueden recuperar con relativa rapidez. Pero la última recuperación es complicada, según funcionarios petroleros kuwaitíes. notificado una conferencia organizada por el Consejo Atlántico en Washington la semana pasada. Nawaf al-Sabah, director ejecutivo de la compañía petrolera estatal de Kuwait, advirtió que hasta 4 millones de barriles por día de la producción total de petróleo y productos derivados del Golfo, de 20 millones de barriles por día, se detendrían durante meses. Parte del déficit ha sido y seguirá siendo compensado por una mayor producción de petróleo, especialmente en Estados Unidos, Guyana y Brasil.
Sin embargo, esto no es comparable al exceso de oferta que enfrentó el mercado petrolero mundial a finales del año pasado. Como dijo el domingo ClearView Energy Partners, una consultora de energía, en una nota de investigación, “es posible que no se logre un equilibrio positivo entre la oferta y la demanda” antes de finales de este año.
Otro gran obstáculo El camino hacia la normalidad en el mercado petrolero es cargar los petroleros que aún están atascados, devolver los petroleros vacíos al Golfo desde todo el mundo y hacer que ambos se muevan con confianza a través de una región que hasta este fin de semana era una zona de guerra.
«Navegar a través del estrecho seguirá siendo más riesgoso y más caro que antes de la guerra», dijo Oxford Economics en una nota de investigación el lunes. «Como resultado, es probable que los flujos de fondos físicos se recuperen gradualmente en lugar de inmediatamente, incluso si los precios responden más rápidamente a las señales de que existe un acuerdo de reapertura creíble».
Como dijo el secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright dicho En la misma conferencia sobre energía la semana pasada, «Creo que llevará meses volver al flujo normal de energía».
Es poco probable que las noticias sobre el acuerdo entre Estados Unidos e Irán cambien inmediatamente cálculo armadores, gente de mar y compañías de seguros marítimos. En primer lugar, todos los que están a cargo de un barco deben asegurarse de que el estrecho esté libre de minas. Luego se debe descargar el camión cisterna que se encuentra en su interior (todo tipo de cosas pueden crecer en los cascos y hélices de los barcos inactivos después de tres meses), y las ovejas descarriadas deben ser reunidas nuevamente en sus rebaños. Luego debían cargar y llevar su carga a mercados lejanos.
“[A]Los agotados inventarios mundiales de petróleo probablemente disminuirán aún más a medida que se retiren las minas, se reinicien las instalaciones y los camiones cisterna vacíos viajen a la región», dijo ClearView en su nota. Los precios del petróleo se han calmado, pero todavía están 20 dólares por barril más que hace un año, y esos precios de futuros se entregarán a finales del verano, no ahora. «Esto podría indicar que los comerciantes piensan que un retorno al equilibrio del mercado y a los niveles de existencias al status quo ante aún puede tardar meses o años».
Y luego está la retirada. Uno de los mayores amortiguadores de los últimos tres meses ha sido la liberación de reservas estratégicas de petróleo por parte de varios países (tanto gubernamentales como comerciales) de la historia. El despliegue de tanques puede reducirse en julio una vez que se establezca el marco de paz, pero el daño ya está hecho. Según la Administración de Información Energética (EIA) de Estados Unidos, los inventarios de petróleo en los países de la OCDE ya se encuentran en su nivel más bajo en más de 20 años.
«Debido a la magnitud de la disminución de los inventarios mundiales, esperamos que los precios del petróleo se mantengan elevados hasta que los flujos mundiales de petróleo vuelvan a niveles normales y los inventarios de petróleo se repongan», dijo la EIA. dicho en las perspectivas energéticas a corto plazo de junio.
Entonces, a menos que haya alguna sorpresa importante (los productores se recuperan más rápido de lo esperado, los petroleros regresan al Golfo sin preocupaciones y una rápida disminución de los inventarios no asusta a nadie), es probable que los precios del petróleo se mantengan altos por un tiempo. Esto incluye, por supuesto, el período de 60 días reservado para negociaciones serias, también sobre las principales razones de la guerra, pero también podría ser mucho más largo.
Una pregunta relacionada Esta es la razón por la que los precios del petróleo se mantuvieron relativamente bajos durante la mayor crisis energética de la historia. Aunque los precios de los futuros del petróleo crudo a veces superaron los 120 dólares el barril, nunca se acercaron a las predicciones apocalípticas de 150 o 200 dólares el barril.
La respuesta se reduce a China, las distracciones, las retiradas y la debilidad.
China es el mayor importador de petróleo del mundo y produce alrededor de 11 millones de barriles por día en tiempos normales. cayó a muy por debajo 8 millones, y tal vez tan solo 6 millones de barriles, debido a la crisis en el Golfo, de donde China obtiene la mayor parte de su petróleo. Beijing supera estas diferencias aprovechando sus abundantes reservas (que China tiene alrededor de 1.400 millones de barriles). reservas de petróleo eclipsando a otros países) y limitando las exportaciones de productos procesados. Las defensas cada vez más estrictas de China destruyen la demanda y ayudan a evitar que los precios del petróleo se disparen.
Desvío de ductos es otra gran ayuda. Arabia Saudita canaliza la mitad de su producción de petróleo a través del desierto para evitar el control de Irán sobre el estrecho; Los Emiratos Árabes Unidos están haciendo algo más pequeño pero similar. Esta cantidad equivale a 7 millones de barriles diarios que no tienen que pasar por puntos de estrangulamiento controlados por Irán.
Al mismo tiempo, aunque Estados Unidos renunció a escoltar barcos para forzar la apertura del estrecho después de un día, ayudó a dirigir a los buques de carga y a muchos petroleros a través de rutas más seguras y no iraníes. lo último estimar por funcionarios estadounidenses sugiere que puede haber hasta 3 millones de barriles por día escabullirse del estrecho doblemente bloqueado volando casi literalmente por debajo del radar. (El camión cisterna apaga su transpondedor, mientras el camión cisterna de la “flota en la sombra” se apaga).
Otra cosa que ayuda es liberar reservas estratégicas de petróleo, aunque esto es un arma de doble filo. Estados Unidos y Japón, así como Europa, han liberado en conjunto hasta 2,5 millones de barriles por día de sus almacenes para aliviar la escasez de suministro. El problema es que es necesario reponer las reservas, especialmente en Estados Unidos. Eso significa que habrá meses de compras adicionales para llenar esas reservas, lo que aumentará la demanda mundial de petróleo en la habitual temporada de verano.
Si a esto le sumamos los 3 millones de barriles por día provenientes de la tolerancia china, los 7 millones de barriles por día de oleoductos alternativos, los 3 millones de barriles por día de la flota en la sombra y los 2,5 millones de barriles por día de las reservas, entonces estamos en camino de alcanzar los 20 millones de barriles por día de tráfico de antes de la guerra a través del Golfo. Éstas son cuatro razones por las que el mercado físico no explotó.
La razón por la que el mercado de papel (futuros de petróleo donde los contratos para los próximos meses se negocian diariamente en el mercado de materias primas más grande del mundo) no explotó es por culpa de Trump. hueso de la mandíbula el mercado baja cada vez que los precios dan miedo. En repetidas ocasiones, casi 40 veces antes del aparente acuerdo de paz de este fin de semana, Trump aseguró a los mercados que la guerra había terminado y los comerciantes de petróleo siempre le creyeron.
El juego de palabras no añadió fuerza física al mercado en tensión, pero evitó que el mercado entrara en pánico y jugó un importante papel psicológico al mantener los costos de la guerra, tanto políticos como económicos, dentro de límites manejables, hasta que el shock se hizo realidad.
Esta vez, las garantías de que la guerra ha terminado (al menos por ahora) provienen no sólo de Trump sino también de los propios mediadores paquistaníes e iraníes, por lo que es de esperar que estas garantías se mantengan. De lo contrario, los precios de la energía subirán.
