Mientras la guerra en Irán entra en su cuarta semana, los ataques a la infraestructura energética de la región están perturbando las economías de todo el mundo. Los precios del petróleo alcanzaron casi 120 dólares el barril, frente a los 80 dólares de hace una semana. El transporte marítimo internacional a través del Estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado. Y las economías locales de los estados del Golfo Pérsico, incluidos los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita, siguen siendo objeto de ataques directos.
¿Por qué el gobierno de Estados Unidos no parece estar preparado para cerrar el Estrecho de Ormuz? ¿Cómo funciona el mercado de seguros para los barcos que ahora desean atravesar el Golfo Pérsico? ¿Y qué papel juega la geografía de Irán en esta guerra?
Mientras la guerra en Irán entra en su cuarta semana, los ataques a la infraestructura energética de la región están perturbando las economías de todo el mundo. Los precios del petróleo alcanzaron casi 120 dólares el barril, frente a los 80 dólares de hace una semana. El transporte marítimo internacional a través del Estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado. Y las economías locales de los estados del Golfo Pérsico, incluidos los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita, siguen siendo objeto de ataques directos.
¿Por qué el gobierno de Estados Unidos no parece estar preparado para cerrar el Estrecho de Ormuz? ¿Cómo funciona el mercado de seguros para los barcos que ahora desean atravesar el Golfo Pérsico? ¿Y qué papel juega la geografía de Irán en esta guerra?
Estas son solo algunas de las preguntas que surgieron en mi reciente conversación con el columnista de economía de FP Adam Tooze en el podcast que copresentamos. El uno y Tooze. El siguiente es un extracto, editado para mayor extensión y claridad. Para ver la conversación completa, busque El uno y Tooze dondequiera que consigas tus podcasts. Read more: ihfs. Y consulte el boletín informativo Substack de Adam.
Cameron inmortal: El cierre del Estrecho de Ormuz es un escenario que se pronostica desde hace tiempo como parte de una guerra con Irán. Entonces, ¿por qué el gobierno estadounidense parece tan sorprendido por las consecuencias económicas? ¿Son los impactos aún más severos de lo esperado? ¿O se trata simplemente de un fracaso fundamental a la hora de tener en cuenta las predicciones esperadas?
Adam también Ze: Esta guerra ha expuesto la extraordinaria red de interconexiones que mantienen en funcionamiento las economías modernas. Y ahora no sólo estamos cerrando el estrecho, sino también disparando. Recientemente, Israel atacó la infraestructura de gas de Irán, a lo que inmediatamente respondió atacando a Ras Laffan, la empresa de GNL más grande del mundo. [liquefied natural gas] instalaciones en Qatar. Es realmente ojo por ojo, de vuelta. Qatar pudo detener la primera ola de ataques, y luego varios misiles y drones lograron atravesar la segunda ola. Y esto es un verdadero desastre. Esto provoca daños permanentes, o al menos daños a largo plazo. No se trata sólo de cerrar los estrechos, sino de ataques reales a la infraestructura física. Y hay una nueva comprensión de que incluso si se pudiera poner fin a esta guerra con un alto el fuego, la situación en toda la región nunca volverá a ser la misma.
Y creo que eso es lo que realmente se asimila a medida que pasa el tiempo. Esto llevó bastante tiempo, hay que decirlo. Los mercados energéticos fluctúan enormemente. Ese es uno de los aspectos más importantes aquí: la escala de las fluctuaciones. Pero también ha habido un momento Wile E. Coyote en otros mercados financieros, ya que los mercados financieros no se han movido tanto como muchos anticipaban. Entonces, tal vez esto realmente pase y, como dicen en los mercados, lo superarán, o tal vez sea como en febrero de 2020, cuando la pandemia de COVID estalló en Wuhan y los precios aún no habían bajado, por lo que en marzo esto causará un completo revuelo en los países occidentales. Por lo tanto, es posible que sólo estemos a unas pocas semanas de un evento más dramático.
CALIFORNIA: Así que los mercados financieros esperan que esto sea una guerra de corto plazo. ¿Es eso lo que eso implica?
EN: Actualmente estoy asistiendo a una conferencia de inversores. Acabo de hablar por teléfono con un fondo de cobertura. Y cuando investigas, ¿realmente tienen una tesis? Veinte minutos después de la conversación, quedó claro que nadie tenía realmente ideas concretas y no sabían más que los demás.
Y si bien este es el caso, el mercado sigue funcionando. Entonces, como es sabido, mientras suena la música, bailas. Y no hay mucho que ganar si se retira del mercado demasiado rápido. Por otro lado, actualmente no parece haber mucho entusiasmo por comprar cuando los precios bajan. Por lo tanto, existe la sensación de que podemos estar a sólo uno o dos shocks importantes de un colapso de la confianza en uno mismo.
Pero cuando haces la pregunta: ¿entiendes el impacto que tendrá esta guerra en el orden constitucional de Estados Unidos? ¿Es apropiado seguir considerando a Estados Unidos como un país normal? Sin embargo, esto es un gran problema aquí, en lo que respecta a la economía política estadounidense, porque esta guerra no fue autorizada por el Congreso y probablemente requeriría cientos de miles de millones de dólares en financiación adicional. Y en ese momento, los inversores quedarán completamente excluidos. Por eso creo que hay mucha negación sobre lo asombrosa y terrible que es esta división.
CALIFORNIA: La pregunta que surge es si los barcos que actualmente intentan o intentarán pasar por el Estrecho de Ormuz tendrán el seguro necesario para hacerlo. ¿Cómo serían las condiciones económicas del mercado de seguros en un escenario de guerra como este?
EN: Bueno, lo que ya no se podía conseguir era el seguro de guerra estándar de Lloyd’s de Londres, porque había una guerra, así que nadie en su sano juicio te aseguraría contra eso de esa manera. Y es un seguro de guerra asequible que cualquier operador responsable contratará. Al parecer, hoy en día se pueden conseguir seguros de guerra diseñados específicamente para envíos al Estrecho de Ormuz. Aparentemente, eso costaría el 5 por ciento del valor del barco. Entonces, básicamente, los aseguradores asumen una probabilidad de 1 entre 20 de que esto se hunda. Entonces, si un petrolero de mediana edad vale 100 millones de dólares, entonces se pagan 5 millones de dólares por el viaje. Y considerando lo ajustados que son los márgenes para este tipo de negocios, esto lo hace antieconómico. Ese es el estado del juego.
También vale la pena decir que una de las líneas de tiempo complicadas aquí es que, ya sabes, una vez que se detiene el tiroteo, si se detiene, entonces hay un reloj que gira. El seguro de guerra ordinario dejará de tener validez hasta que no se produzcan incidentes, dependiendo del nivel del seguro, 30 días, 60 días, etcétera, ¿no? Entonces, incluso si el tiroteo se detiene naturalmente, el seguro no volverá inmediatamente a la normalidad. Por tanto, los costos seguirán siendo altos. Y siempre hay una variedad de lugares para implementar sus activos. Entonces, ¿por qué pondrías en peligro algo? En cualquier caso, la situación de los seguros es un desastre y claramente no está precalculada por ningún seguro general proporcionado por el gobierno federal de los EE. UU. ni nada por el estilo.
CALIFORNIA: ¿Qué factores geopolíticos están actualmente influenciados por la geografía de Irán: su vasto territorio, sus cadenas montañosas, su larga costa?
EN: Creo que esto es importante porque es un elemento de la inmunidad de Irán. Como a veces se dice cínicamente la gente, la guerra es una forma de enseñarnos geografía. Así que ahora sé que si colocaras a Irán en un mapa de los Estados Unidos continentales, cubriría toda la costa oriental. Es básicamente como Estados Unidos hasta la compra de Luisiana, todo. Su área es la misma que la de Texas, California, Illinois y Montana, y tiene casi el mismo terreno que Texas, California, Illinois y Montana combinados. Tiene costa en [Persian] El golfo y el golfo de Omán tienen 2.000 kilómetros de longitud. Entonces esto es realmente increíblemente grande.
Entonces, en términos de perseguir material, cohetes, misiles: incluso si fueras capaz de destruir el ejército formal, no serías capaz de evitar la resistencia guerrillera al estilo hutí. Creo que es ingenuo imaginar que incluso si se convierte a Irán en un estado completamente fallido, no se pondrá fin a la posibilidad de represalias.
Y creo que lo hemos visto en una breve ola de noticias aparentemente serias sobre los ataques kurdos a Irán. Todo fracasó estrepitosamente en cuestión de días. Se habla de que en la isla Kharg –que es su principal instalación para exportar petróleo iraní– el ejército estadounidense podría considerar algún tipo de operación de fuerzas especiales allí. Pero también es una parte importante del sector inmobiliario. La isla Kharg no es un lugar pequeño.
Así que creo que la geografía es un elemento clave. Y esto no es más que una charla vacía sobre un ataque terrestre y cualquier invasión real. Quiero decir, creo que sería absolutamente una locura si Estados Unidos intentara hacer eso.
