📂 Categoría: Finance,Investing,exclusive,hedge-funds,start-ups,hedge-fund-launches,hedge-fund,hedge-fund-performance,investing,finance,limited-synd,beacon-industries-big-bet | 📅 Fecha: 1775555404
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2024 fue un año histórico para las nuevas empresas de fondos de cobertura, ya que produjo un una gran colección de fondos específicosincluidos dos de los lanzamientos más grandes de la historia: Jain Global y Taula Capital, los cuales comenzaron con $5 mil millones o más en compromisos de inversionistas.
El tercero más grande ese año, Freestone Grove, pasó desapercibido, aunque duplicó su tamaño.
Freestone, un fondo de múltiples administradores centrado en acciones iniciado por ex alumnos de Citadel, ahora tiene más de 180 empleados, según una presentación presentada en marzo ante los reguladores, mientras que los activos han eclipsado los $6 mil millones y están a punto de crecer aún más a medida que la compañía se abre a inversionistas selectos este año, dicen personas con conocimiento del tema. La empresa comenzó con 3.500 millones de dólares y 90 empleados (en años normales, suficiente para ganarse el título de “mayor lanzamiento”).
En términos de capital de inversión, ahora ha eclipsado a Jain, el lanzamiento más popular de los últimos tiempos, que gestiona alrededor de 5.900 millones de dólares en activos, según ha sabido Business Insider. (Taula gestiona ahora más de 8.500 millones de dólares tras una reciente recaudación de fondos, Bloomberg informó.)
Freestone registró ganancias del 11% y 8,5% en 2024 y 2025, respectivamente, según personas familiarizadas con las cifras y los documentos de inversión de LP. Como muchos de sus pares, el fondo está en números rojos en 2026, con una caída del 3% hasta marzo, dijeron las fuentes, que pidieron no discutir información privada identificada.
También planea recaudar más capital y ampliar sus filas. Freestone planea agregar equipos en cada una de sus áreas de cobertura, con el objetivo final de tener de dos a tres equipos por sector, según una persona familiarizada con los planes.
Un portavoz de Freestone declinó hacer comentarios.
Fondos de cobertura “antípoda”
Cada uno de los tres gigantes de 2024 optó por la mejor estructura de fondos de cobertura (múltiples administradores de cartera haciendo apuestas y la mayoría, si no todos, los gastos pasaron directamente a los inversores), pero cada uno tenía un sabor diferente. Jain adoptó el modelo de grupo multiestrategia utilizado por empresas como Millennium, Balyasny y Schonfeld, donde equipos de especialistas administran el dinero, mientras que Taula se centró en renta fija y estrategias macro.
Freestone, mientras tanto, se presentó ante los inversores como la tienda «antí-pod», con menos gestores de fondos negociando más capital. Quienes asumen riesgos invierten sólo en acciones y se centran en porciones más pequeñas del mercado de valores; la colaboración es estándar y los procesos cuantitativos están integrados en todo momento.
El enfoque se parece más a una división de acciones de Citadel, que es lo que los fundadores Todd Barker y Daniel Morillo, ex ejecutivos de Citadel, pretendían replicar. Otros fondos de cobertura neutrales al mercado con estilos similares incluyen Holocene Advisors, Woodline Partners y Alyeska Investment, todas ramificaciones de las acciones de Citadel que apuntan a ganar dinero independientemente de los movimientos más amplios del mercado.
El desafío multigestor
Sin embargo, lo que Jain, Taula y Freestone tienen en común es un modelo de fondo de cobertura notoriamente caro –la estructura de múltiples administradores– cuyos costos pueden hacer que los rendimientos fluctúen rápidamente. Incluso en las empresas más maduras, la paciencia de los inversores es prácticamente necesaria, y las mejores empresas inmovilizan capital durante años. Y los grandes asignadores han reducido costos en los últimos años en medio de una costosa guerra por el talento, lo que ha llevado a algunas empresas a toparse con obstáculos en el desempeño.
Lanzar nuevos fondos bajo este modelo enfrenta un desafío aún más abrumador, dados los costos iniciales adicionales que implica construir un negocio desde cero. Los inversores ancla suelen recibir comisiones más bajas a cambio de un compromiso a largo plazo.
El desempeño de Jain ha sido pobre hasta ahora, y los gastos han consumido la mayor parte de su desempeño bruto. Un inversor, el fondo soberano de Singapur GIC, planea recomprar su capital, Bloomberg informó. Taula obtuvo ganancias de dos dígitos en su primer año completo de actividad en 2025, pero, como muchos otros macrofondos, sufrió pérdidas significativas en marzo pasado en medio de la guerra en Irán.
La negociación de acciones (la clase de activos más grande y madura, con condiciones de corretaje preferenciales más favorables) es un animal diferente y algo menos complicado en comparación.
Freestone tuvo un buen comienzo en su primer año, registrando ganancias de dos dígitos. Sin embargo, su segundo esfuerzo en 2025 quedó rezagado ante los principales índices de fondos de cobertura, un punto de referencia PivotalPath de fondos neutrales en el mercado de valores y pares más establecidos como Alyeska, Holocene y Woodline. (Los representantes de la empresa se negaron a hacer comentarios o no respondieron a las solicitudes de comentarios).
La estabilidad de la empresa hasta el momento es una señal positiva para los inversores, dijeron a BI fuentes cercanas a la empresa. La rotación de su personal original ha sido limitada, pero incluye al director financiero, al jefe de ciencia de datos, al jefe de mercados de capitales y a un puñado de analistas de inversiones. La mayoría de los ejecutivos y el personal de inversión de la empresa permanecen en sus puestos, incluidos los seis jefes de sector que están en sus puestos desde el principio, lo que es una señal alentadora para los LP dado el alto costo de reclutar talento inversor en un mercado altamente competitivo.
