La elección de Michael Burry para el próximo Warren Buffett es Ryan Cohen de GameStop | Finance,trending-uk,business,finance,michael-burry,the-big-short,warren-buffett,berkshire-hathaway,ryan-cohen,gamestop,investing,management,stocks,ma

Un empresario de artículos para mascotas convertido en director ejecutivo de una minorista de videojuegos, apodado el «Rey Meme», podría parecer un candidato improbable para el próximo Warren Buffett.

Pero Michael Burry, famoso por «The Big Short», dijo a Business Insider en un breve correo electrónico que considera al cofundador de Chewy y director ejecutivo de GameStop, Ryan Cohen, como el sucesor espiritual de Buffett.

De hecho, Cohen aborda los negocios y las inversiones de manera similar a Buffett, quien se retiró como director ejecutivo de Berkshire Hathaway a fines del año pasado.

Burry, que pasó de dirigir un fondo de cobertura a escribir en substack A fines del año pasado, trazó paralelismos entre Cohen y Buffett y defendió la aplicación del manual de Berkshire a GameStop, en artículos recientes y respuestas a comentarios de lectores.

En un artículo de diciembre, Burry recordó su primera llamada telefónica con Cohen en octubre de 2019, después de que los dos inversores de valor hubieran construye temas importantes en disparo de GameStop.

Cohen dijo que no le importaba si una inversión tardaba años en amortizarse, y le indicó a Burry que era «más paciente que la mayoría».

«Pensé que podría tener el temperamento para ser el próximo Buffett, pero no lo conocía muy bien», escribió Burry.

Adoptar el modelo Buffett

Cohen dijo a Business Insider en octubre de 2020 que Buffett fue una de las «dos mayores influencias en mi vida profesional», junto con su padre.

Le da crédito al legendario inversor por haber moldeado su capacidad para pensar de forma independiente, ser tacaño cuando otros tienen miedo y ser disciplinado en la asignación de capital.

Cohen demostró convicción y concentración al estilo Buffett cuando, después de vender Chewy por más de 3 mil millones de dólares en 2017, invirtió casi toda su riqueza en dos favoritos de Berkshire: Apple y Wells Fargo.

Después de dejar Chewy, Cohen se dedicó a la inversión activista. Ey reveló una participación en GameStop en otoño de 2020 y la nombró miembro de la junta directiva en enero de 2021.

Su nombramiento, junto con el respaldo previo de Burry a la acción, ayudó a galvanizar a los comerciantes minoristas para hacer de GameStop la primera acción meme de muchas.

Ellos catapultó las acciones aumentando hasta un 2500% a finales de enero de 2021, valorando al minorista en 34 mil millones de dólares en su punto máximo, aproximadamente el triple de su capitalización de mercado actual.

Cohen se convirtió en presidente de GameStop en junio de 2021 y fue nombrado director ejecutivo en septiembre de 2023. telegrafió ambiciones al estilo Buffett en diciembre de 2023, cuando la junta dio luz verde a la empresa para invertir en acciones y entregó el control de su cartera de valores a Cohen.

Como señal de sus ambiciones, la página de relaciones con inversores de GameStop ha sido renovada para imitar el famoso sitio web espartano de Berkshire.

Desde que se hizo cargo de GameStop, Cohen ha enfatizado la fertilidad, uno de los valores característicos de Buffett. Cohen no acepta salario, haciéndose eco de Buffett, quien Recibió un modesto salario de 100.000 dólares. como director ejecutivo de Berkshire durante más de 40 años.

Al igual que Buffett, que mantiene más del 99% de su riqueza personal en acciones de Berkshire, Cohen tiene un importante «piel en el juego» como el mayor accionista individual de GameStop con una participación de alrededor del 9%.

Al igual que Buffett, Cohen tiene muchos accionistas leales y apasionados que confían en él para tomar las decisiones correctas. Aprovechó este apoyo mediante la emisión de acciones, deuda convertible al 0 % y warrants a corto plazo, lo que llevó la posición de efectivo de GameStop a aproximadamente 9 mil millones de dólares al 1 de noviembre.

«Lo que hizo en GameStop en términos de gobernanza, desinversión y dilución inteligente a través de aumentos de capital me parece un modelo de Buffett decente», escribió Burry en Substack.

Cazadores de caza mayor

Comprender qué está haciendo Cohen y por qué Burry ve matices de Buffett requiere cierto conocimiento de la historia de Berkshire.

A lo largo de seis décadas, Buffett transformó Berkshire de una fábrica textil en quiebra a un conglomerado de un billón de dólares que posee numerosas empresas, incluidas Geico y BNSF Railway, y tiene participaciones multimillonarias en Coca-Cola, American Express y otras empresas públicas.

Buffett y su difunto socio comercial, Charlie Munger, estructuraron Berkshire como una red de empresas autónomas y descentralizadas para permitirles centrarse en la asignación de capital entre subsidiarias, inversiones externas como acciones y otras transacciones.

También han adquirido aseguradoras como National Indemnity que generan “flotación” (efectivo restante después de cobrar las primas y pagar las reclamaciones) que han utilizado para realizar otras adquisiciones e inversiones.

A medida que Berkshire crecía, a Buffett le resultaba más difícil encontrar acuerdos que cambiaran la situación, lo que le obligaba a dedicar cada vez más tiempo. »caza de elefantes«.

De manera similar, Cohen ha dicho en los últimos días que busca realizar una adquisición “transformadora”. Le dijo al Wall Street Journal que quiere aumentar el valor de mercado de GameStop de unos 11.000 millones de dólares actuales a más de 100.000 millones de dólares, y que tiene un acuerdo en mente que «será fantástico o total, totalmente estúpido».

Cohen le dijo a CNBC que imagina que GameStop comprará una empresa mucho más grande que ella, una que esté infravalorada, sea de alta calidad y tenga una gestión «somnolienta». Dijo que un buen acuerdo podría allanar el camino para una valoración de GameStop que podría alcanzar «varios cientos de miles de millones» con el tiempo.

Burry escribió en Substack que espera que Cohen haga acuerdos que «cambien fundamentalmente» la empresa, dejando a GameStop como un miembro «vestigio» de una empresa mucho más grande.

Propuso que Cohen comprara una empresa como See’s Candies, propiedad de Berkshire. Buffett llamó a su vendedor de cajas de chocolate «empresa de ensueño“porque tiene requisitos de capital modestos, tiene poder de fijación de precios impulsado por la marca y proporciona un exceso de liquidez para futuras inversiones.

Burry explicó cómo GameStop podría adquirir un trío de empresas: ADT, Wayfair y Assured Guaranty. Denominó el enfoque “Instant Berkshire”, que definió como “crear una cartera de grandes empresas que generan un exceso de capital o buscan inversiones adicionales más allá de lo necesario para su crecimiento”.

Imaginándose a sí mismo en el lugar de Cohen, Burry escribió que haría un trato como ese y luego «seguiría viviendo mi vida haciendo mi mejor personificación de Warren Buffett». Comprando pacientemente todo o parte de grandes empresas y haciendo Acuerdos de financiación apreciados en tiempos difíciles«.

“Una opción fantástica”

El paquete de compensación de Cohen fue renovado este mes para incluir varios pasos basados ​​en el desempeño. Ahora podría ganar acciones con un valor potencial de hasta 35 mil millones de dólares si puede aumentar el valor de mercado de GameStop casi 10 veces a 100 mil millones de dólares y aumentar sus ganancias anuales ajustadas a 10 mil millones de dólares. La compañía ganó 179 millones de dólares con la medida en los nueve meses hasta el 1 de noviembre.

Burry señaló a Substack el riesgo de una mala asignación de capital o una mala operación por parte de Cohen. Pero dijo que ha aumentado su participación en GameStop en las últimas semanas y calificó las acciones como una ganga.

«Creo que GME me ofrece una excelente opción como joven director ejecutivo/presidente que está debidamente incentivado y tiene la mentalidad adecuada para hacer algo especial», escribió. «Me parece mucho menos especulativo que la mayoría de las acciones en el mercado en este momento».

Burry añadió que GameStop cotiza cerca del valor de su activo tangible, por lo que las apuestas son «casi tan asimétricas como lo son hoy» en las acciones estadounidenses.

Las acciones de GameStop han subido un 24% este año, pero han sido objeto de fuertes críticas en los últimos días. Cerraron a alrededor de 25 dólares el viernes, un 80% menos que su máximo de enero de 2021.

David Kass, profesor de finanzas en la Universidad de Maryland y bloguero de Buffett desde hace mucho tiempo, dijo a Business Insider que Cohen tiene un «excelente historial» de inversiones hasta la fecha.

«Aunque sólo hay un Warren Buffett, Ryan Cohen tiene el potencial de tener éxito si sigue un plan de juego similar», añadió.

Larry Cunningham, autor de varios libros sobre Buffett y director del Centro Weinberg de la Universidad de Delaware, dijo a Business Insider que sería extremadamente difícil para cualquiera emular la singular carrera de Buffett.

«Los asesores de historia son cautelosos cuando se trata de nombrar un ‘próximo Buffett’, porque su historial refleja una rara combinación de temperamento, disciplina, estructura y circunstancias históricas que es esencialmente imposible de replicar», dijo.

Ya que Acólito de Buffett desde hace mucho tiempo El propio Burry sabe que ha hecho una comparación desalentadora, pero aun así ve una oportunidad para que Cohen siga un camino familiar pero sin precedentes.

«Casi todos los inversores que están familiarizados con la historia de Buffett han pensado en hacer algo como esto», escribió Burry. «Creo que esta es la primera vez que alguien hace esto, y lo está haciendo de una manera muy inusual y bastante ingeniosa».