¿Las acciones extranjeras fracasarán en 2025? Todavía queda dinero de mercado por ganar en el extranjero |

Después de haber sido derrotadas por el mercado de valores estadounidense durante la mayor parte de la última década, las acciones internacionales están regresando y los expertos en inversiones dicen que es probable que la oportunidad continúe.

Un período brutal de una década de bajo rendimiento terminó a finales de 2024 y mantuvo el impulso hasta finales de 2026. Después de años en los que las asignaciones globales se mantuvieron bajas para la mayoría de los inversores con sede en Estados Unidos debido a los bajos rendimientos, las ganancias recientes en medio de un contexto macroeconómico cambiante y las crecientes preocupaciones sobre la concentración del mercado estadounidense están incitando a los inversores a reexaminar la falta de exposición internacional de sus carteras.

No se trata sólo de observar el desempeño reciente, según Tim Seymour, director de inversiones de Seymour Asset Management, quien también es administrador de cartera en Amplifique el ETF de ingresos por dividendos mejorados internacionales de CWP (IDVO). «Estas no son personas que dicen… ahora es el momento de comerciar en los mercados globales», dijo esta semana en «ETF Edge» de CNBC.

Durante la última década, las acciones mundiales fuera de los Estados Unidos han tenido un rendimiento significativamente inferior al de los mercados nacionales, y Seymour señaló que un importante ETF de referencia bursátil mundial, el iShares MSCI ACWI ETF (ACWI)tuvo un rendimiento inferior en alrededor del 60%. Esta brecha moldeó el comportamiento de los inversores y el capital fluyó hacia las acciones estadounidenses, en particular las acciones tecnológicas de gran capitalización. Seymour lo describió como una dinámica generacional entre los inversores en la que el crecimiento de la capitalización de mercado en Estados Unidos «ha asfixiado muchas inversiones internacionales».

Pero cree que la infraponderación estructural de muchos inversores estadounidenses en los mercados globales es ahora un factor favorable. Si bien las acciones internacionales representan alrededor del 30 al 40 por ciento de la capitalización del mercado global, Seymour estima que en el extremo superior del rango, la exposición de los inversores estadounidenses a los mercados extranjeros es del 12 al 15 por ciento, y en muchos casos mucho menor.

Las acciones internacionales comenzaron a superar a las de Estados Unidos en noviembre de 2024 y desde entonces han superado a las acciones estadounidenses en aproximadamente un 15%, dijo Seymour. Si bien esto no borra la década de retornos rezagados, sí marca un punto de inflexión significativo. “En 14 meses, hemos visto a la comunidad internacional superar a Estados Unidos”, dijo Seymour. Aunque el gráfico de 10 años comparado con el mercado de valores de Estados Unidos todavía parece pobre, «en realidad es un ejemplo de un repunte del crecimiento global», añadió.

Una opción popular entre muchos inversores estadounidenses para obtener exposición internacional es el fondo cotizado en bolsa. iShares MSCI ETF de mercados emergentes (EEM)que tiene 26.550 millones de dólares en activos y ha obtenido un rendimiento del 42% durante el año pasado. El ETF iShares MSCI ACWI ha subido un 20% durante el año pasado, superando el rendimiento del S&P 500 en aproximadamente un 5%. Seymour dijo que si bien los rendimientos potenciales de los mercados emergentes son mayores, los inversores que buscan diversificarse en el extranjero deberían mirar más hacia asignaciones en mercados desarrollados, citando un diferencial entre 70% y 30% como ejemplo razonable.

Parte del renovado interés en los mercados extranjeros tiene que ver con la moneda. El debilitamiento del dólar estadounidense ha mejorado los rendimientos para los inversores en dólares que poseen activos extranjeros. Mientras tanto, los metales han aumentado a medida que los inversores buscan reservas de valor, un cambio de inversión que Seymour describió como un comercio global más que un fenómeno específico de Estados Unidos.

«Todo esto está trayendo vientos de cola y un debilitamiento del dólar, por supuesto, lo que está llevando a los inversores a diversificar sus carteras generales que antes estaban centradas en Estados Unidos», dijo Jon Maier, estratega jefe de ETF de JP Morgan Asset Management, en «ETF Edge».

Seymour dijo que el punto más importante que los inversores deben comprender al considerar agregar acciones internacionales a una cartera es que los fundamentos están mejorando. El crecimiento de las ganancias está apareciendo donde antes el estancamiento definía las perspectivas. Japón es un ejemplo clave, dijo, de un país donde años de reforma de la gobernanza corporativa y enfoque en los accionistas están comenzando a impulsar los retornos.

Europa también se está beneficiando de tasas de interés más bajas, gasto fiscal y cambios regulatorios. Seymour argumentó que la desregulación en Europa podría ser un catalizador más poderoso que esfuerzos similares en Estados Unidos porque representa un cambio más marcado con respecto al pasado. Los sectores bancario, de servicios públicos y manufacturero han experimentado un dinamismo renovado. Añadió que además de más de una década de bajo rendimiento que ha hecho que estas acciones sean baratas en términos relativos, muchas acciones bancarias europeas se beneficiarán tanto de la política del banco central como los bancos estadounidenses y son mejores acciones con dividendos, como Barclays, Santander y SocGen.

Maier se hizo eco de esta opinión general y afirmó que «los mercados internacionales desarrollados son ciertamente áreas de interés para nuestros clientes».

Los mercados internacionales también brindan exposición a operaciones ganadoras recientes, incluidos los metales preciosos. América Latina fue una de las regiones con mejor desempeño este año, impulsada por oro Y cobre. Seymour dijo que Chile y Perú son ejemplos de mercados internacionales que se benefician de la creciente demanda de materias primas. Al mismo tiempo, Brasil se benefició tanto de la fortaleza de las materias primas como de las cambiantes expectativas políticas.

«Brasil es la economía más grande de América Latina», dijo Seymour. «En parte es la dinámica en torno a las materias primas, pero en parte es la dinámica en torno a la geopolítica».

EL iShares MSCI Brasil ETF (EWZ)que tiene $ 8,91 mil millones en activos, ha aumentado casi un 49% respecto al año pasado, mientras que el iShares MSCI Perú y Global Exposure ETF (EPU) ha aumentado casi un 118% durante el mismo período.

El comercio de dólares y metales estuvo bajo presión el viernes después de que el presidente Trump anunciara que Kevin Warsh sería su elección para suceder a Jerome Powell como jefe de la Reserva Federal, con el mercado convencido de que Warsh sería una figura que mantendría la independencia de la Reserva Federal en lugar de obligar a bajar las tasas a pedido del presidente. Oro, dinero Y platino todo se estrelló. Sin embargo, estos metales han experimentado enormes retornos durante el año pasado: el oro aumentó más del 90%, la plata alrededor del 200% y el platino un 120%.

Los estrategas de mercado dicen que las políticas globales de la administración Trump seguirán sirviendo como un viento de cola a largo plazo para el comercio internacional. “Ya sea que India y la UE lleguen a un acuerdo comercial o que Canadá llegue a acuerdos petroleros con China, el resto del mundo se está reposicionando”, dijo Seymour.

El liderazgo tecnológico es otro sector en el que los inversores están reevaluando el equilibrio entre las tenencias estadounidenses y extranjeras. Seymour citó a Corea del Sur como ejemplo, señalando que el mercado del país está fuertemente centrado en líderes en chips de memoria como Samsung y SK Hynixque representa aproximadamente el 46% del índice bursátil de referencia de Corea del Sur, seguido por el iShares MSCI Corea del Sur ETF (EWY)un 125% más que el año pasado. “La memoria está ardiendo”, dijo, haciendo de los ETF a nivel nacional una manera conveniente de obtener exposición. Apple dijo en su conferencia telefónica del jueves que no pudo obtener suficientes chips para satisfacer la demanda del iPhone, otra señal que confirma la fortaleza del negocio de las memorias.

Seymour destacó otras empresas que se encuentran entre los mayores jugadores de chips del mundo, ASML Y Taiwán semiTambién viven fuera de los Estados Unidos, y muchos centros de datos también operan en el extranjero.

El renovado interés en las acciones internacionales refleja una reasignación más amplia después de años de negligencia. Los inversores están respondiendo a las brechas de valoración, el crecimiento de las ganancias y un mundo donde el capital y el comercio son cada vez más multidireccionales. «Esto es comercio global, no sólo estadounidense», dijo Seymour.