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Recientemente surgieron rumores de que China tiene una oferta de oro mucho mayor que los datos oficiales. ¿Se podría demostrar esto?
PinterPolitik.com
En los últimos años, los mercados globales han estado alborotados por un rumor recurrente que es difícil de ignorar por completo: China supuestamente posee reservas de oro mucho mayores que las cifras oficiales informadas al público. Esta cuestión está circulando entre los analistas financieros, los observadores geopolíticos y la comunidad del mercado internacional del oro. Aunque a menudo se clasifican como especulaciones, estos rumores nunca desaparecen realmente; de hecho, siguen surgiendo en el contexto de crisis, desdolarización y rivalidad entre grandes potencias.
Oficialmente, las reservas de oro de China parecen relativamente limitadas en comparación con el tamaño de su economía. Las cifras anunciadas no reflejan la posición de China como un país con un gran superávit comercial, gigantescas reservas de divisas y ambiciones globales cada vez más asertivas. Por otro lado, el comportamiento de Pekín en el mercado del oro plantea interrogantes. Las constantes compras de oro por parte de los bancos centrales y el estatus de China como el mayor productor de oro del mundo son anomalías que invitan a una mayor interpretación.
La cuestión entonces no es sólo si este rumor es verdadero o falso. Lo que es más importante es por qué estos supuestos parecen razonables para algunos actores del mercado y cuáles son las implicaciones para el orden económico y geopolítico global si esos supuestos se acercan, parcial o completamente, a la realidad.
¿Por qué son importantes las tenencias de oro de China?
Es necesario enfatizar desde el principio que la afirmación de China de mantener reservas de oro muy por encima de los datos oficiales es una suposición, no un hecho verificado. No hay evidencia pública que pueda demostrar de manera concluyente la existencia de “oro escondido” a gran escala. Sin embargo, esta suposición no surge de la nada. Nació de la lectura de patrones de comportamiento económico y estrategia estatal que son consistentes en el largo plazo.
Se ha registrado que el Banco Popular de China (PBoC) aumenta periódicamente sus reservas de oro casi todos los años desde principios de la década de 2020. Las incorporaciones no son espectaculares al mismo tiempo, pero son estables y sostenibles. Este patrón es diferente al de los países que compran oro de forma esporádica o reactiva. En los mercados monetarios internacionales, este tipo de coherencia suele leerse como una señal de estrategia a largo plazo, más que como una respuesta momentánea a las fluctuaciones de precios.
Al mismo tiempo, China es también el mayor productor de oro del mundo. La producción nacional es muy grande, mientras que las exportaciones de oro son relativamente limitadas. Esto significa que la mayor parte del oro extraído permanece dentro del país, ya sea para consumo en el mercado interno, inversión o reservas estratégicas. Es esta combinación de gran producción, compras regulares por parte del banco central y exportaciones limitadas lo que ha alimentado las sugerencias de que la acumulación de oro de China puede ser mayor de lo que sugieren los datos oficiales.
Desde el punto de vista de la teoría de las relaciones internacionales, este comportamiento puede leerse a través del lente del realismo estructural propuesto por John Mearsheimer. En un sistema internacional anárquico, los países grandes tienden a maximizar sus activos estratégicos para sobrevivir y fortalecer su posición relativa. La transparencia no es el objetivo principal; La seguridad y la ventaja relativa son las prioridades.
El oro, en este contexto, no es sólo una mercancía. En la teoría monetaria clásica y en el pensamiento de Robert Triffin, el oro funciona como un amortiguador de la confianza en la moneda. No necesariamente reemplaza al sistema fiduciario, pero actúa como un “ancla psicológica” en situaciones de crisis. Cuando la confianza en las principales monedas del mundo (especialmente el dólar estadounidense) se vio presionada, el oro recuperó relevancia como activo de cobertura definitivo.
Si China realmente posee reservas de oro mayores que las anunciadas, las implicaciones son significativas. Primero, esto fortalecerá la posición del yuan como moneda internacional, o al menos aumentará su credibilidad en las transacciones bilaterales y regionales. En segundo lugar, Beijing tendrá un mayor margen de maniobra para reducir la dependencia del dólar estadounidense sin recurrir a una confrontación abierta. En tercer lugar, el oro proporciona flexibilidad a la política monetaria para hacer frente a crisis globales, ya sean crisis financieras, sanciones económicas o fragmentación del sistema de pagos internacional.
Sin embargo, precisamente porque las implicaciones son grandes, esta noticia es casi imposible de verificar. Si China realmente tiene reservas de oro mucho mayores, sería racional que Beijing no las revelara. La transparencia total tiene el potencial de desencadenar turbulencias en los mercados, elevar drásticamente los precios del oro y provocar una reacción geopolítica de Estados Unidos y sus aliados. En el contexto de la rivalidad estratégica, la información suele ser más valiosa cuando se oculta que cuando se hace pública.
Las complicaciones aumentaron cuando el mercado mundial se vio sacudido por la cuestión de la circulación de oro falso vinculado a la cadena de suministro procedente de China. Independientemente de la precisión y la escala del problema, el impacto es real: la confianza en los datos físicos sobre el oro es cada vez más frágil. Si sólo se puede debatir la calidad del oro, entonces verificar las reservas a escala nacional se vuelve cada vez más difícil de realizar de forma independiente.
Incluso si lo hubiera, ¿estaría oculto?
La historia muestra que las grandes potencias a menudo ocultan activos clave hasta que llega un momento de crisis. Estados Unidos, por ejemplo, sólo demostró plenamente su dominio industrial y financiero después de que terminó la Segunda Guerra Mundial. En un contexto de seguridad, el concepto de “disuasión nuclear” funciona eficazmente porque es ambiguo: los adversarios nunca saben realmente el alcance de sus fuerzas, pero están bastante seguros de que los riesgos son demasiado grandes para ignorarlos.
El oro chino, si existe en cantidades mayores de lo que sugieren los datos oficiales, parecería caer bajo una lógica similar. Su valor no está sólo en la cantidad anunciada, sino en la posibilidad de su existencia. Esa incertidumbre por sí sola es suficiente para influir en las percepciones del mercado, los cálculos estratégicos de otros países y la dirección de las discusiones sobre el futuro del sistema monetario global.
En última instancia, los rumores sobre el “oro escondido” de China no necesitan estar fundamentados para ser considerados relevantes. Sirve como espejo de condiciones más profundas: creciente incertidumbre monetaria global, disminución de la confianza absoluta en una moneda única dominante y el surgimiento de un mundo económicamente cada vez más multipolar. En un panorama como este, el oro (tanto real como simbólico) se ha convertido nuevamente en un lenguaje de poder comprendido por todas las partes.
Probablemente nunca sabremos si China realmente tiene esa carta de triunfo. Pero el hecho de que esta cuestión siga surgiendo es suficiente para mostrar que los cimientos de la economía global se están moviendo y ya no son completamente estables como se suponía. (D74)
