Yakarta (ANTARA) – Hacia finales de 2025, la atención del mercado mundial volverá a centrarse en el oro. No por un solo evento, sino por una acumulación de señales provenientes de varias direcciones.
La inflación en varios países desarrollados está comenzando a desacelerarse, pero no ha vuelto completamente al rango que el banco central considera seguro.
Al mismo tiempo, las diferencias en las medidas de política monetaria entre los principales países son cada vez más visibles y hacen que los actores del mercado sean más cuidadosos a la hora de leer la dirección de las tasas de interés y los tipos de cambio.
Esta situación quedará clara en diciembre de 2025, cuando la Reserva Federal decida mantener su tipo de interés de referencia.
En su declaración oficial, la autoridad monetaria de los Estados Unidos destacó las presiones sobre los precios en el sector de servicios que se consideraba que no habían disminuido por completo, al tiempo que destacó la importancia de mantener un equilibrio entre la estabilidad de precios y un crecimiento económico resiliente.
Unas semanas más tarde, la atención del mercado se centró en Europa, donde la dinámica económica regional pasó a ser un foco particular.
El Banco Central Europeo está empezando a dar señales de que a principios de 2026 podría abrirse gradualmente margen para una flexibilización de las políticas, a medida que la actividad económica se debilite en varios países de la eurozona.
Los indicadores manufactureros y de consumo de los hogares en varios países centrales mostraron una desaceleración, lo que dio lugar a un nuevo debate sobre la dirección de la política de tasas de interés y el apoyo monetario necesario para mantener el impulso de la recuperación.
Esta diferencia en los pasos hace que el movimiento de las principales monedas sea más sensible a cada publicación de datos y comentarios de los funcionarios del banco central.
Saldo de la cartera
En medio de estas condiciones, los informes mensuales Consejo Mundial del Oro publicado en enero de 2026 señaló una mejora en el flujo de fondos hacia productos de inversión basados en oro, incl. fondos cotizados en bolsa.
El mismo informe también muestra que las compras físicas por parte de instituciones y hogares en varios países en desarrollo se han mantenido estables, aunque el poder adquisitivo de la gente en varias regiones todavía se ve presionado por el alto costo de la vida.
El autor ve que para algunos inversores el oro vuelve a ser utilizado como una herramienta para mantener el equilibrio de la cartera, no simplemente como un medio para conseguir beneficios a corto plazo.
La atención al oro también es visible entre las autoridades monetarias. En los últimos años, varios bancos centrales de Asia y América Latina han aumentado gradualmente la proporción de oro en sus reservas de divisas.
Este paso a menudo se asocia con esfuerzos para reducir la dependencia de una moneda de reserva principal y fortalecer la resiliencia de los valores de los activos externos en medio de la incertidumbre sobre la dirección de la economía global.
Esta diversificación de reservas se considera parte de una estrategia de largo plazo para mantener la estabilidad del sistema financiero nacional de cada país.
Para los gestores de fondos, el oro tiene un papel conocido desde hace mucho tiempo en la práctica de inversiones. Cuando el mercado de valores se mueve de forma errática y el mercado de bonos se ve presionado por cambios en las expectativas de tipos de interés, este metal precioso suele considerarse como un contrapeso.
Las decisiones de asignación no siempre están impulsadas únicamente por los cálculos de rendimiento, sino también por la necesidad de mantener la estabilidad del valor de la cartera en el mediano plazo, especialmente en medio de la incertidumbre sobre las políticas fiscales y monetarias en varios países grandes.
En Indonesia, estas dinámicas globales se sienten rápidamente en el mercado interno. Los movimientos de la rupia frente al dólar de los Estados Unidos y los cambios de actitud en los intercambios internacionales influyen a menudo en las preferencias de las personas a la hora de elegir instrumentos de almacenamiento de valor.
En los últimos años, el interés por el oro en forma de joyas, lingotes y productos de inversión ofrecidos por bancos e instituciones financieras ha mostrado una tendencia creciente, especialmente en períodos en los que la volatilidad del mercado global se fortalece y la volatilidad del tipo de cambio aumenta.
Propiedad de oro
El Banco de Indonesia, en varias ocasiones, destacó la importancia de mantener la estabilidad del tipo de cambio y la resiliencia de las reservas de divisas como parte del marco de política macroeconómica.
La propiedad de oro en las reservas oficiales, aunque no es una proporción grande, todavía se considera un elemento que respalda la confianza del mercado en la resiliencia externa de la economía nacional.
Este enfoque está en consonancia con los esfuerzos por mantener la credibilidad de la política monetaria y la estabilidad del sistema financiero en medio de rápidos flujos globales de capital.
A principios de 2026, el mercado del oro seguirá bajo la sombra de los mismos factores. La dirección de la política de tipos de interés del principal banco central, el desarrollo de conflictos en Oriente Medio y Europa del Este, así como las expectativas de inflación en los países con mayor participación económica siguen siendo una referencia para los actores del mercado.
Las tensiones que involucran a Estados Unidos en la región energética de América Latina, incluida la dinámica con Venezuela, así como cuestiones estratégicas en la región ártica como Groenlandia, han agregado una capa de riesgo geopolítico que en los últimos meses ha fortalecido la tendencia de los inversores globales a volver a considerar el oro como un activo de cobertura.
Varias instituciones de investigación internacionales evalúan en sus informes trimestrales que todavía hay margen para aumentos en los precios del oro, aunque se estima que el ritmo será más mesurado en comparación con la fase de recuperación anterior.
Esta evaluación refleja la opinión de que el mercado está comenzando a entrar en una etapa más madura, donde los precios del oro están cada vez más influenciados por el equilibrio entre los riesgos globales y las perspectivas de recuperación económica en varias regiones, incluidos los países afectados por las presiones energéticas y la desaceleración del comercio internacional.
En condiciones como ésta, los movimientos del precio del oro a menudo se interpretan como un reflejo del nivel de cautela de los inversores con respecto a la dirección de la economía global.
Para algunas partes, el oro no es sólo un producto básico que se comercializa en la bolsa, sino un marcador de cómo el mercado evalúa el riesgo y la confianza en las políticas económicas en diversas partes del mundo.
Los pequeños cambios en la dirección de las políticas o la escalada de las tensiones geopolíticas a menudo se reflejan inmediatamente en la dinámica de la demanda de este metal precioso.
El viaje del oro a principios de 2026 no es único, sino que está entrelazado con la forma en que los países, las instituciones financieras y la sociedad responden a un mundo que se mueve en medio de la incertidumbre.
En 2026, que en el calendario chino se conoce como el Año del Caballo de Fuego, las perspectivas del oro siguen siendo atractivas. Por supuesto, todavía no hay desafíos.
El Año del Caballo de Fuego a menudo se asocia con una gran dinámica y cambios rápidos. En un escenario, si la incertidumbre global continúa y el crecimiento económico mundial se desacelera, la demanda de oro como activo de cobertura podría seguir siendo fuerte.
Sin embargo, después de un fuerte repunte en 2025, una fase de consolidación de precios también es una posibilidad razonable.
Por tanto, el oro debe entenderse proporcionalmente. Para los inversores, el oro sirve como un ancla de estabilidad, no como un medio de especulación a corto plazo. Mientras tanto, para los responsables de las políticas, los movimientos del oro pueden leerse como un indicador del sentimiento global y la confianza en el sistema monetario.
*) Syahrir Ika fue el principal investigador experto de BRIN y director de PT Aneka Tambang Tbk 2003-2005.
