Independientemente de lo cerca que estén Estados Unidos e Irán de un acuerdo de paz duradero, o de las condiciones que realmente se den, la perturbación de la guerra en los mercados energéticos mundiales está garantizado que continuará durante meses, probablemente hasta bien entrado el próximo año.
Los desafíos restantes para los mercados del petróleo y el gas natural (y una serie de otras materias primas, desde el helio hasta los fertilizantes) se reducen a tres cuestiones principales: flujos de efectivo, existencias y producción. La región no producirá tanta energía como antes de la guerra. Hará falta mucho tiempo para que el petróleo y el gas disponibles vuelvan al mercado mundial. Y la magnitud de la perturbación acumulativa en los mercados energéticos ha causado un dolor que persistirá durante meses, sin importar qué tipo de acuerdo a corto plazo se alcance.
Independientemente de lo cerca que estén Estados Unidos e Irán De hecho hacia una paz duradera acuerdoo cuáles serán las condiciones reales, se garantiza que la perturbación causada por la guerra en los mercados energéticos mundiales continuará durante meses, muy probablemente hasta el próximo año.
Siguen existiendo desafíos para los mercados del petróleo y del gas natural (y de otros productos básicos, desde el helio hasta el helio). fertilizante) se resume en tres problemas principales: flujo, stock y producción. La región no producirá tanta energía como antes de la guerra. Hará falta mucho tiempo para que el petróleo y el gas disponibles vuelvan al mercado mundial. Y la magnitud de la perturbación acumulativa de los mercados energéticos ha llevado a meses de dolor continuo, sin importar qué tipo de acuerdo a corto plazo se alcance.
En términos prácticos, esto probablemente signifique que los precios del petróleo y el gas seguirán aumentando durante el verano, y no caerán repentinamente como predice la administración Trump. Como jefe de Chevron dicho Esta semana, la falta de amortiguadores restantes en el sistema energético mundial hará que los precios suban durante la temporada alta de conducción. Las perspectivas de la industria contrastan con el enfoque optimista que aún adoptan los comerciantes de petróleo, que han estado presionando los precios de referencia del crudo. sigue bajando con la esperanza de alcanzar un acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
“Navegando por este proceso [of opening the Strait of Hormuz] Pasarán meses si todo va bien. Un acuerdo temporal podría dar pocos resultados [of exports] en el flujo. Mientras tanto, los flujos de energía a través del estrecho seguirán siendo muy limitados. «El mundo no tiene otra opción que agotar los suministros cada vez más escasos, lo que eleva los precios», dijo Matthew Reed, vicepresidente de Foreign Reports, una consultora energética especializada en Oriente Medio.
Reapertura del estrecho El acuerdo de Ormuz, que estaba completamente abierto antes de que el presidente estadounidense Donald Trump comenzara su guerra contra Irán a finales de febrero, fue el principal impulso para que Estados Unidos alcanzara un acuerdo temporal, incluso cuando las dos partes continúan discutiendo sobre cuestiones más importantes como el enriquecimiento de uranio de Irán y el apoyo a representantes regionales. Pero llegar a un acuerdo sobre el estrecho ha resultado extremadamente difícil.
La primera y quizás la mayor pregunta es si Irán buscará mantener el control sobre el tránsito de barcos a través del estrecho, como lo ha hecho desde el inicio del conflicto, incluso con un sistema de “peaje” y paso compartido para ciertos barcos. Irán insiste en que el futuro régimen del estrecho será diferente del pasado; Estados Unidos, e informando sobre el proyecto de acuerdo esta semana, dicho que el estrecho volvería a un estado verdaderamente libre.
Pero esto parece obvio para muchos expertos, incluidos ex expertos estadounidenses. funcionarios gubernamentales, que hay pocas posibilidades de regresar a un Estrecho de Ormuz verdaderamente libre, ya que Irán ha descubierto su mayor elemento de influencia. Si el régimen de los estrechos de posguerra efectivamente emplea algún tipo de discriminación, ya sea a través de aranceles, tarifas o simplemente un trato diferente a los buques en tránsito, entonces muchos de los principales exportadores de la región probablemente limitarán la cantidad de petróleo y gas que envían a través de la estrecha vía fluvial.
«En un sistema de múltiples niveles como este, los flujos comerciales probablemente serían más volátiles, lo que resultaría en una volatilidad mucho mayor en el mercado petrolero», dijo el Instituto Oxford de Estudios Energéticos en un informe reciente.
Jefe de la petrolera estatal de los Emiratos Árabes Unidos dicho A principios de este mes, el flujo total a través del estrecho (anteriormente muy por encima de 100 barcos por día) no regresará hasta la primera mitad de 2027.
Sin embargo, todavía existe un elemento de riesgo físico. No estaba claro cuántas minas había colocado Irán en el estrecho ni cuándo serían eliminadas. El último borrador del acuerdo indicará esto reportado exige que Irán retire todas las minas en un plazo de 30 días, pero ni Trump ni los líderes iraníes han firmado el acuerdo, y los términos del acuerdo podrían cambiar antes de que lo hagan. Elementos del régimen iraní también han mostrado su disposición continuar apuntando barcos que intentan transitar el estrecho fuera de su propio sistema de control. Esto se suma a los costos cada vez mayores de los seguros marítimos, las tarifas de flete más altas y la renuencia de muchas compañías navieras a enfrentar cualquier desafío.
«Para regresar, tienen que estar seguros de que el estrecho permanecerá abierto. ¿Es un acuerdo temporal lo suficientemente bueno si el viaje podría durar semanas? Cada transportista tiene que decidir por sí mismo. Cada uno tiene un nivel diferente de tolerancia al riesgo», dijo Reed.
Otra gran pregunta Lo que afecta la duración de la interrupción es la cantidad de petróleo y gas que se producirá para llenar los camiones cisterna, en caso de que regresen y cuándo.
Durante la guerra, se detuvo la producción de petróleo de unos 13 millones de barriles por día, ya que la mayoría de los mercados de exportación estaban cerrados. Incluso en el mejor de los casos, restaurar los campos petroleros a los niveles de producción anteriores a la guerra llevará tiempo, pero la escala y la duración de las interrupciones han planteado dudas sobre posibles daños a largo plazo a los yacimientos, lo que es un problema particular para Irak y Kuwait. Si a esto le sumamos los daños directos relacionados con la guerra a las instalaciones de petróleo y gas, muchos de los cuales fueron causados por la guerra. estimación alcanza los 50 mil millones de dólares, el camino hacia la recuperación total de la producción llevará al menos meses.
Pero hay otros obstáculos muy probables para la producción futura en la región, que tienen menos que ver con los daños reales y más con medidas para mitigar amenazas futuras. Muchos países de la región ven el éxito alcanzado por Arabia Saudita desviar a El petróleo que sale del Golfo Pérsico a través de oleoductos terrestres, están considerando inversiones a largo plazo en infraestructura de exportación alternativa para evitar poner todos sus huevos de exportación en una canasta bajo el control iraní. Medidas como estas aumentarán la resiliencia de una región que ya es consciente de lo vulnerable que es a la coerción, pero que requiere grandes inversiones durante un largo período de tiempo. Mientras tanto, algunos productores regionales pueden verse tentados a limitar sus niveles de producción anteriores a la guerra y reducir la cantidad de petróleo que envían a través de Irán.
Como el Instituto Oxford déjalo“Dado el tiempo que llevará desarrollar infraestructura adicional, algo de esto es importante [Gulf Cooperation Council] Los productores pueden limitar las exportaciones mediante [Strait of Hormuz] mientras tanto.»
La posibilidad de un período prolongado para volver a los niveles anteriores de producción y entregas es problemática si se considera el alcance de la pérdida acumulada de suministro de energía en tres meses de guerra: muchos expertos estimar que al menos mil millones de barriles de producción se perdieron en el mercado.
En circunstancias normales, la capacidad excedente de los principales productores de petróleo podría mitigar los temores de un mercado ajustado, pero casi toda la capacidad excedente disponible se encuentra en las regiones más afectadas por la guerra. Y los inventarios comerciales y gubernamentales (excluyendo a China) son mucho más pequeños en comparación con la magnitud de las pérdidas acumuladas y en gran medida han sido capitalizados. Esto significa que los dos principales amortiguadores del mercado energético mundial han comenzado a debilitarse. A su vez, los inventarios, que se están reduciendo rápidamente, seguirán disminuyendo más adelante este año, lo que indica que los precios seguirán siendo más altos incluso después de que terminen las hostilidades.
El resultado fue lo que muchos observadores del mercado petrolero (especialmente bancos de inversión y comerciantes de petróleo) predijeron que sería un problema manejable y de corto plazo mientras la guerra aún continuaba, pero que dejaría cicatrices duraderas hasta bien entrado el próximo año. (Eso es cierto para gas natural así como petróleo y productos procesados, como diesel y combustible para aviones.)
Como lo resumió ClearView Energy Partners, una consultora de energía, en una nota de investigación reciente: “Desminar los Estrechos, evacuar los camiones cisterna atrapados y reiniciar la producción podría llevar semanas o meses, y reparar las instalaciones dañadas, restaurar los niveles de producción anteriores a la guerra y reponer los suministros agotados podría llevar varios trimestres o años”.
Probablemente no habrá ganancias rápidas para los consumidores, independientemente del tipo de acuerdo que finalmente acuerden Washington y Teherán.
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