Los mercados de predicciones generan temores de uso de información privilegiada. Cómo están respondiendo las empresas |

El uso de información privilegiada es un riesgo emergente en el nuevo mundo de los mercados de predicción, y algunas empresas, en particular Goldman Sachs – tomar medidas para limitar el intercambio de empleados en las plataformas.

Goldman Sachs ha prohibido a sus empleados negociar contratos relacionados con eventos específicos del banco, así como elecciones, mercados financieros y datos macroeconómicos y geopolíticos, según personas familiarizadas con el asunto.

Un representante de Goldman se negó a comentar sobre la política, pero dijo que el banco prohíbe el uso de información material no pública para realizar operaciones en todos los mercados.

Si bien algunas empresas han comenzado a desarrollar políticas para gestionar los riesgos del uso de información privilegiada en los mercados previstos, muchas otras aún no han dado esos primeros pasos, dicen los expertos legales.

«Recibimos constantemente preguntas de nuestros clientes, particularmente entre entidades reguladas, sobre expectativas regulatorias, riesgos y áreas de responsabilidad potencial», dijo David Oliwenstein, socio y jefe de control de valores de Pillsbury.

La noticia de una directiva explícita sobre las operaciones de previsión de mercado en Goldman llega después del primer caso de uso de información privilegiada en un contrato de evento que involucra a una empresa del sector privado.

En mayo, el Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos Y Ministerio de Justicia Michele Spagnuolo, empleada de Google acusada utilizar información material y no pública para negociar contratos de Polymarket vinculados a los listados del «Año de búsqueda» del navegador. Utilizando el alias «AlphaRaccoon», Spagnuolo supuestamente recaudó aproximadamente 1,2 millones de dólares en ganancias, según la denuncia de la CFTC.

Los expertos legales dicen que la gran cantidad de contratos disponibles en las plataformas de predicción podría abrir nuevas vías para utilizar información importante y no pública para generar ganancias.. Por ejemplo, un empleado de Google podría utilizar datos internos para negociar contratos relacionados con la fuerza laboral de la empresa este año, cuándo podría lanzar una nueva versión de su herramienta Gemini AI, o dónde el alfabeto el precio de las acciones finalizará el mes.

«Todos estos diferentes temas en los que se puede apostar… es muy difícil jugar un juego de ida y vuelta cuando se trata del uso que la gente hace de información que han obtenido de forma confidencial», dijo Karen Woody, profesora de derecho en la Universidad Washington and Lee.

Los abogados dijeron a CNBC que a medida que se detecte y persiga más uso de información privilegiada en estas plataformas, habrá una mayor expectativa de que las empresas tengan políticas y educación suficientes para evitar una posible responsabilidad en un asunto que involucre a uno de sus empleados.

Pero los abogados también dicen que les están diciendo a sus clientes que no es demasiado tarde y que las empresas deberían aprovechar este momento para desarrollar las políticas necesarias.

¿Dónde están las empresas?

CNBC se puso en contacto con 50 empresas privadas y que cotizan en bolsa, todas las cuales tienen contratos sobre los detalles de sus actividades en las plataformas de mercado de predicción.

En total, sólo tres revelaron que tenían políticas relacionadas con el comercio en mercados de predicción, mientras que otros dos dijeron que las estaban revisando activamente.

aerolíneas unidas le dijo a CNBC que no tiene una política explícita sobre el comercio de predicción de mercado, pero que sus pautas para empleados «prohíben el uso de su puesto (o información confidencial de la empresa obtenida a través de su puesto) para su beneficio personal».

un portavoz de JPMorgan Chase confirmó un Informe de Barrón Se recomienda a los empleados que procedan con precaución cuando negocien en mercados programados, particularmente en contratos relacionados con el sector financiero.

TIENE Morgan StanleyUn portavoz dijo que el banco tenía políticas relativas a las transacciones de mercado establecidas en su código de conducta para empleados, pero no reveló más detalles.

Una persona familiarizada con los planes de Bank of America le dijo a CNBC que la compañía está en el proceso de comunicar actualizaciones de políticas que definirían actividades prohibidas para los empleados y proporcionarían ejemplos para ayudar a aclarar las expectativas para el comercio en plataformas de mercado planificadas. La persona no proporcionó detalles sobre cambios específicos a la política en sí.

Los bancos parecen ser el sector más propenso a responder que están desarrollando políticas comerciales de mercado predictivas o que ya cuentan con una.

«Las instituciones financieras tienen enormes departamentos de cumplimiento», dijo Lara Shortz, socia de Michelman & Robinson en trabajo y empleo. «Dedican mucho tiempo a desarrollar políticas relacionadas con el comercio y el uso de la información».

Un total de 36 empresas, incluidas industrias distintas a la bancaria, no respondieron a las preguntas de CNBC sobre sus políticas de previsión de transacciones de mercado para los empleados. Siete más declinó hacer comentarios sobre el asunto.

Si bien CNBC no puede concluir exactamente qué están haciendo estas empresas que no responden, encaja con lo que dicen los abogados que trabajan con empresas en cuestiones de política interna: sólo unas pocas empresas han emprendido cambios importantes de política hasta ahora, mientras que muchas otras todavía se encuentran en las primeras etapas de cualquier forma de actualización durante el nuevo y explosivo ascenso de la plataforma.

«En este momento, la capacitación no es necesariamente el estándar de oro, simplemente porque es nueva», dijo Marissa Mastroianni, abogada de derecho laboral de Cole Schotz.

Lo que ya está en los libros.

Algunos expertos legales y representantes de empresas han dicho que las directrices generales que prohíben el uso de información privilegiada también se aplican a los mercados de predicción. Una persona familiarizada con las políticas de los empleados de OpenAI dijo que la política general de la compañía sobre el uso de información privilegiada es clara: el personal no puede utilizar información material no pública bajo ninguna circunstancia.

Pero Tiffany Magri, asesora regulatoria de la empresa de tecnología de cumplimiento Smarsh, dijo que las empresas se benefician al mencionar explícitamente los mercados previstos en sus políticas.

«La cuestión ya no es si las bolsas pueden detectar transacciones sospechosas», dijo. «Se trata de si los empleadores han establecido expectativas claras sobre cuándo se debería prohibir a los empleados participar en mercados relacionados con la información que encuentran en el curso de su trabajo».

Según Magri, las principales plataformas de pronóstico del mercado, Kalshi y Polymarket, han tomado medidas para acabar con el uso de información privilegiada.

Kalshi anunció nuevas herramientas de verificación de empleo para los participantes en mercados de predicción seleccionados a principios de junio. El mismo mes unió fuerzas con Cumplimiento estrella para permitir a los empleadores con el software del socio acceder a los trabajos contractuales relacionados con eventos de sus empleados. Para fortalecer su propia supervisión interna, la bolsa se ha asociado con Laboratorios Solidusuna empresa de integridad del mercado, en febrero.

Polymarket destacó sus propias asociaciones en un comunicado a CNBC. Estos incluyen un con Análisis en cadena – una empresa de aplicaciones de mercado en cadena – y otra con Palantir para monitorear actividades sospechosas en su contratos relacionados con el deporte.

Pero Magri señaló que estos son sólo los primeros pasos y que las empresas deben comenzar a capacitar a sus empleados en las plataformas en lugar de depender de las propias bolsas para detener el uso de información privilegiada.

Kalshi y Polymarket se negaron a decir si estaban trabajando directamente con las empresas para desarrollar mecanismos internos de seguimiento y aplicación de la ley.

Comienzos, urgencia creciente

Las empresas y la CFTC se mueven hacia nuevos territorios cuando se enfrentan a información privilegiada sobre los mercados previstos.

Por el lado de la fiscalía, Woody dijo que la CFTC tiene un «lienzo en blanco» sobre cómo procederá con el uso de información privilegiada. «Creo que lo que será interesante con la CFTC tomando la iniciativa aquí es que no ha habido muchos casos hasta la fecha en esta área. Es relativamente nuevo», dijo.

La CFTC no respondió a una solicitud de CNBC para comentar si prevé que las empresas sean responsables en el futuro del uso de información privilegiada por parte de sus empleados si se considera que no les han informado suficientemente al respecto.

Ante la continua incertidumbre en el aspecto regulatorio, las empresas deberían tomar la iniciativa en la formulación de reglas y aprender cómo funcionan los mercados planificados, dijo John Sullivan, profesor de administración de la Universidad Estatal de San Francisco.

Abogados en King & Spalding LLP pasos descritos las empresas pueden leer un artículo sobre Law360. Estos incluyen actualizar sus políticas de uso de información privilegiada para incluir contratos basados ​​en eventos y establecer protocolos para monitorear actividades inusuales en mercados individuales relacionados con sus negocios.

Para medidas aún más estrictas, Sullivan dijo a CNBC que las empresas deberían considerar prohibir las plataformas en los dispositivos de propiedad de la empresa y evitar que los empleados realicen transacciones durante el horario laboral.

Una medida tonta sería descartar la relevancia de los mercados de predicción, afirmó. «Es vergonzoso no haber hecho nada o no saberlo».

— Ashley Capoot de CNBC contribuyó con informes

Divulgación: CNBC y Kalshi tienen una relación comercial que incluye la adquisición de clientes y la inversión minoritaria.