Decisión de la Fed sobre tipos de interés de junio de 2026: La Fed mantiene los tipos estables |

WASHINGTON – La primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal terminó el miércoles sin cambios en las tasas de interés, con la eliminación de lenguaje clave que indicaba un sesgo hacia futuros recortes y con una declaración de política significativamente más breve.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó por unanimidad a favor de mantener su tasa de endeudamiento de referencia a un día anclada en un rango de 3,5% a 3,75%. La tasa de los fondos federales se ha mantenido allí desde que el banco central redujo las tasas en tres cuartos de punto porcentual a fines de 2025.

Con mucha intriga en torno a la toma de posesión de Warsh como jefe del banco central, la reunión siguió el mismo patrón que otras de este año en lo que respecta a las tasas, pero difirió en otros aspectos.

Los funcionarios de la Reserva Federal, a través de sus gráficos de puntos seguidos de cerca, retiraron sus pronósticos anteriores de un recorte de tasas este año e indicaron que es posible un aumento. Sin embargo, las proyecciones no tuvieron en cuenta la participación de ningún miembro, y los observadores de la Fed sospecharon que Warsh no presentaría sus perspectivas.

Una nota adjunta a los documentos de proyección indicaba que 18 de los 19 participantes en la reunión habían presentado previsiones tarifarias y económicas.

Debido a que el diagrama de puntos es una recopilación anónima de expectativas, no se pudo determinar si fue Warsh quien no presentó proyecciones. Pero los observadores de la Fed antes de la reunión esperaban ampliamente que Warsh no participara en el resumen de las proyecciones económicas. Algunos sospechan que podría intentar poner fin a esta función. Faltaba un punto adicional para las proyecciones de 2028.

Sin embargo, según las respuestas, la estimación mediana para la tasa de los fondos federales a finales de 2026 es ahora del 3,8%, frente al 3,4% de las proyecciones anteriores de marzo, lo que indica que el comité considera necesaria al menos una subida de tasas este año. Los asistentes a la reunión estaban divididos sobre el camino a seguir para las tarifas este año: ocho esperaban que no hubiera cambios, uno esperaba una disminución y nueve esperaban al menos un aumento.

Warsh criticó la herramienta de pronóstico, así como otras orientaciones prospectivas del comité, incluidas las proyecciones de desempleo, inflación y producto interno bruto del SEP.

Además del anuncio de las tasas, que fue ampliamente anticipado en los mercados financieros, la declaración posterior a la reunión del FOMC no sólo eliminó el lenguaje anterior visto como un guiño a una flexibilización de la política en el futuro, sino que también asestó un hachazo al resto de la declaración posterior a la reunión. Warsh criticó a la Reserva Federal por su excesiva comunicación.

El comunicado de esta semana tenía sólo 130 palabras, en comparación con las 341 del comunicado del 29 de abril después de la reunión más reciente. La declaración propuesta era sólo un breve resumen de las condiciones económicas seguido de un compromiso de controlar la inflación.

«La actividad económica se está desarrollando a un ritmo sostenido a pesar de la elevada incertidumbre que se debe, en
parte en el conflicto de Oriente Medio. El crecimiento de la productividad y la inversión de capital son fuertes», dice el comunicado. «La creación de empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha cambiado poco».

«La inflación sigue siendo alta en relación con el objetivo del 2 por ciento del Comité, lo que refleja en parte
shocks de oferta que provocaron aumentos de precios en ciertos sectores, incluido el energético. EL
El comité garantizará la estabilidad de precios”, añadió el comité.

La declaración también señaló que la Reserva Federal mantendría su política de «reservas de muestra» en el sistema bancario, lo que indica que no hay planes inmediatos para reducir las tenencias de bonos del banco central en su balance de 6,7 billones de dólares, como defendía Warsh.

La aprobación unánime de la declaración se produjo después de que la llamada palabrería de orientación futura provocara tres disensiones en la reunión de abril de presidentes de bancos regionales de reserva, que querían preservar una opción bilateral para posibles aumentos o recortes futuros.

En línea con la incertidumbre que rodea a las tasas, los funcionarios también ajustaron sus previsiones sobre hacia dónde se dirigiría la política a partir de ahora. La tabla, que proporciona de forma anónima las perspectivas de tipos para los participantes en la reunión, borró una indicación anterior de un recorte este año y retrasó cualquier recorte hasta 2027 y 2028, mientras los responsables de las políticas evalúan la sostenibilidad de un aumento de la inflación causado por la guerra en Irán.

La cuadrícula muestra una proyección media de la tasa de fondos del 3,8% para fin de año, unos 0,16 puntos porcentuales por encima del nivel actual, y sugiere que un aumento es totalmente posible. Siguen esperando una tasa de fondos a largo plazo del 3,1%.

Los funcionarios cambiaron su visión sobre la economía, elevando sus perspectivas de inflación para 2026 al 3,6% en términos generales y al 3,3% en términos básicos, que excluyen los alimentos y la energía. Cuando se actualizó por última vez en marzo, los miembros del comité proyectaron tasas del 2,7% para ambas medidas. También redujeron ligeramente su pronóstico de crecimiento del producto interno bruto al 2,2%, 0,2 puntos porcentuales menos que en marzo, y redujeron su pronóstico de desempleo al 4,3%, 0,1 puntos porcentuales menos.

El aumento inflacionario ha planteado un dilema para las autoridades que están capacitadas para ignorar los shocks de oferta de corto plazo, como el aumento energético asociado con la guerra.

Los indicadores de inflación recientes han alcanzado máximos de varios años: el índice de precios al consumidor de mayo muestra una tasa de inflación anual del 4,2%, aunque la medida básica que excluye los alimentos y la energía es inferior a la cifra general del 2,9%. La inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante los últimos cinco años.

Aunque ha hecho pocos comentarios públicos fuera de su audiencia de confirmación y de su juramentación como presidente el 22 de mayo, Warsh ha argumentado que la inflación causada por un shock de oferta generalmente debe tenerse en cuenta al formular políticas. También argumentó que la inteligencia artificial tendría en última instancia un impacto desinflacionario en la economía, ya que una mayor productividad ayudaría a reducir el costo de los bienes y servicios.

Aún así, el panorama del recorte de tasas se ha complicado aún más por un mercado laboral sorprendentemente resistente. El crecimiento de las nóminas no agrícolas volvió a superar las expectativas en mayo con un aumento de 172.000, mientras que la tasa de desempleo, el indicador más seguido por la Reserva Federal, se situó en el 4,3%, sin cambios durante el año pasado.

Los precios de mercado están en línea con las perspectivas del FOMC, no se espera ninguna reducción en 2026 y se espera un aumento de un cuarto de punto para fin de año, según el indicador FedWatch del Grupo CME.