El auge de las OPI en Hong Kong genera problemas de rendimiento |

BEIJING – Hong Kong puede ser el principal mercado mundial para las OPI, pero también sufre una tendencia creciente de desempeño débil de las acciones después de dichas salidas a Bolsa.

La bolsa de valores de Hong Kong lideró el mundo en términos de fondos recaudados el año pasado, superando a la Bolsa de Nueva York y al Nasdaq, que quedaron en segundo y tercer lugar, respectivamente. según KPMGquien señaló que los fuertes el impulso en 2025 continuó en el primer trimestre de este año. Más de 600 empresas están esperando cotizar en la bolsa de valores de Hong Kong a partir del jueves, según su sitio web.

Sin embargo, las OPI de Hong Kong en general tienen un desempeño deficiente. De 179 cotizaciones desde enero de 2025, aproximadamente la mitad registró una disminución en los últimos tres meses, según la empresa china de datos financieros Wind Information. Esto se compara con una ligera caída en el índice de referencia Hang Seng y ganancias de más del 10% para el índice FTSE Renaissance Global IPO durante el mismo período.

Para quienes participan en Stock Connect, un programa que permite a los chinos continentales invertir directamente, la diferencia de rendimiento es aún peor. De las 33 acciones que cotizan en Hong Kong que se unieron a Connect el 9 de marzo, más de la mitad duplicaron su precio entre su oferta pública inicial y el último día de negociación antes de la inclusión. Ocho de ellos, incluida la startup de inteligencia artificial Deepexi, aumentaron más del 300% durante ese período.

Desde entonces, todo el grupo de los ocho ha caído un 10% o más. Deepexi bajó un 51% al 3 de junio.

Pekín está tomando nota. El 29 de mayo, el periódico Securities Times, respaldado por el Estado, fue el el último en resaltar preocupaciones sobre fuertes aumentos y posteriores caídas en determinadas OPI en Hong Kong.

Muchas acciones H cotizadas en Hong Kong ya se negocian como acciones A de China continental, señaló Leonid Mironov, gestor de cartera de Gavekal. El capital fluye hacia las acciones A, a menudo más baratas, una vez que esas acciones se unen al programa Connect, dijo.

Ding Wenjie, estratega de inversiones de capital global de China Asset Management Co., dijo que la empresa había notado que algunos fondos en Hong Kong habían capitalizado la inclusión de Connect como una forma de generar retornos adicionales.

Goldman Sachs predijo esta primavera que las empresas recaudarían alrededor de 60 mil millones de dólares este año a partir de cotizaciones en Hong Kong, casi el doble de los 36 mil millones de dólares recaudados en 2025. El miércoles, la firma de inversión rebajó la calificación de las acciones H de Hong Kong a favor de las acciones A de China continental para una mayor exposición a los juegos de hardware de inteligencia artificial.

Tarifas bajas, menos recaudación de fondos y mayor competencia significan que «definitivamente ha habido presión sobre partes del sector financiero de China», dijo a CNBC Benjamin Cavender, director gerente del Grupo de Investigación de Mercado de China. «Eso probablemente puso el foco en el desempeño a corto plazo».

HKEX dijo en un comunicado a CNBC que el desempeño del precio de las acciones está influenciado por una serie de factores.

Las próximas pruebas para el mercado: Tecnología del Atlas del Conocimientola compañía detrás del modelo Zhipu AI, es una de las acciones más populares que se espera que comience a cotizar en Shanghai a través de Connect el lunes, mientras que otra compañía de AI minimax Es probable que se una a nosotros a finales de este verano. Ambas empresas cotizaron en Hong Kong en enero.