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Los bancos de inversión de Wall Street se preparan para la mayor IPO de la historia.
El gigante aeroespacial SpaceX planea salir a bolsa este verano, según su nueva presentación S-1. Aunque la compañía no reveló un objetivo de valoración formal en el documento, anteriormente informó una valoración de SpaceX de hasta 2 billones de dólares, lo que la convierte en una de las empresas más valiosas del mundo. La presentación S-1 muestra que la compañía registró una pérdida de 4.900 millones de dólares en 2025 sobre unos ingresos de 18.700 millones de dólares.
Para los bancos de inversión vinculados a la operación, lo que está en juego se mide tanto en términos de prestigio como de salario histórico.
El núcleo de la oferta está liderado por cinco corredores de apuestas: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase, con Goldman en la primera posición a la izquierda. Como agente de estabilización figura Morgan Stanley, el banco responsable de sostener el precio de las acciones tras la salida a bolsa. En total, 23 empresas figuran como bookrunners, incluidas Wells Fargo y UBS. SpaceX cotizará bajo el símbolo «SPCX» y cotizará tanto en Nasdaq como en Nasdaq Texas, el estado donde tiene su sede la empresa.
Esta transacción por sí sola podría representar una porción significativa de los ingresos totales de los mercados de capital accionario de los bancos más grandes del país durante el año. Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida y destacado experto en OPI, dijo a Business Insider que la magnitud de la valoración del sector privado aquí «no tiene precedentes», allanando el camino para una oferta pública de escala y alcance revolucionarios.
En el mercado de OPI, las tarifas para acuerdos de tamaño mediano han rondado históricamente el 7%, una cifra documentada en una investigación anterior de Ritter y que se ha mantenido prácticamente constante a lo largo de los años. Sin embargo, para OPI de este tamaño, estas tasas pueden reducirse significativamente a medida que los bancos compiten por un papel en el mandato. Pero incluso una comisión hipotética de alrededor del 1,5% aplicada a una oferta de 75.000 millones de dólares generaría un fondo común de 1.125 millones de dólares para los suscriptores.
Un buen año para las OPI
La presentación se produce cuando la ventana para la emisión primaria masiva se ha abierto de par en par después de años de actividad moderada. Durante las conferencias telefónicas sobre resultados del primer trimestre de los grandes bancos en abril, los ejecutivos de las empresas ahora vinculadas a la IPO de SpaceX informaron de un aumento en el negocio.
La directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, destacó un “comienzo de año excepcionalmente fuerte”, ya que las tarifas ECM del banco aumentaron un 64% año tras año. Un papel de liderazgo en la mayor IPO de la historia es un golpe significativo para el banco de Fraser, que ha prometido superar a sus rivales este año.
El director ejecutivo de Morgan Stanley, Ted Pick, habló de un trimestre «récord» en el que los ingresos netos de acciones aumentaron un 25% gracias al fuerte volumen de OPI.
Para un banquero estrella con profundos vínculos con el ecosistema de Musk, el acuerdo marca un regreso a casa de alto riesgo. En febrero, después de un breve paso por el Departamento de Comercio de Estados Unidos, el ex negociador de Morgan Stanley, Michael Grimes, regresó a la firma que dejó un año antes, esta vez con el título de presidente del banco de inversión. Grimes ha sido durante mucho tiempo un elemento fijo en la industria tecnológica, ya que trabajó en la oferta pública inicial de Tesla en 2010 y luego ayudó a liderar la adquisición de Twitter en 2022.
A puerta cerrada, el trabajo pesado probablemente ya esté ocurriendo, añadió Ritter. «Probablemente estén tanteando el terreno», dijo, refiriéndose a las primeras discusiones entre los bancos y los principales inversores institucionales antes de la ronda de IPO, que se espera que despegue como un cohete tan pronto como caiga el S-1.
