Greg Abel acaba de hacer su primer gran negocio como director ejecutivo de Berkshire. Por qué Warren Buffett está feliz |

La primera adquisición importante de Greg Abel como Berkshire Hathaway El CEO se parece mucho al tipo de acuerdo que Warren Buffett habría hecho él mismo.

La compra de constructores de viviendas por parte de Berkshire por 6.800 millones de dólares Inicio Taylor Morrison da al conglomerado una mayor presencia en el sector inmobiliario, amplía un sector empresarial existente y parece haber sido obtenido con una valoración favorable. Igualmente notable fue la poca participación de Buffett en el proceso.

«Greg hizo esto más rápido de lo que yo podría haber hecho, más fácilmente de lo que yo podría haberlo hecho, y nunca hablé con el director ejecutivo», dijo Buffett. “Lo intentó”.

Berkshire acordó pagar 72,50 dólares por acción en efectivo por Taylor Morrison, valorando al constructor de viviendas en unos 6.800 millones de dólares en patrimonio neto y 8.500 millones de dólares, incluida la deuda. Los analistas de Citizens dijeron que la valoración parece modesta en comparación con acuerdos recientes en el sector.

«Con base en los múltiplos de transacciones recientes, el múltiplo de 0,9 veces el precio-valor contable tangible que estimamos que está pagando Berkshire parece bajo en relación con las recientes transacciones de constructores públicos», escribieron los analistas de Citizens.

Señalaron que la adquisición de Tri Pointe Homes a principios de este año implicó un múltiplo de aproximadamente 1,2 veces el valor contable tangible adelantado, mientras que MDC Holdings se compró a aproximadamente 1,3 veces el valor contable tangible adelantado el año pasado.

Ecosistema de Berkshire

La transacción también encaja con otro sello distintivo de la estrategia de adquisiciones de Berkshire: comprar empresas que se vuelven más valiosas dentro del conglomerado de lo que serían por sí solas.

La vivienda ha sido durante mucho tiempo uno de los negocios principales de Berkshire. El conglomerado es propietario de Clayton Homes, el mayor productor de viviendas prefabricadas y modulares del país, así como de una amplia gama de empresas relacionadas con la construcción residencial, incluidos fabricantes de pisos, aislamiento, techos, pintura y ladrillos. También controla la red de intermediación inmobiliaria de Berkshire Hathaway HomeServices.

Abel dijo en un comunicado el lunes que espera unificar las operaciones de construcción de viviendas in situ de Berkshire en una plataforma combinada con el tiempo.

Los analistas de UBS dijeron que la combinación de Taylor Morrison con el negocio de construcción de viviendas in situ de Clayton podría crear una de las cinco constructoras de viviendas más grandes de Estados Unidos por volumen. Clayton ha cerrado más de 10.000 viviendas en 2024, mientras que Taylor Morrison ha entregado casi 13.000, según UBS.

«Dado que Clayton Homes ya es el mayor productor de viviendas prefabricadas y modulares en los Estados Unidos, creemos que Berkshire podría aprovechar esta transacción para traer métodos de construcción adicionales fuera del sitio a TMHC», dijo UBS en una nota. «Esperamos una consolidación continua entre los constructores de viviendas estadounidenses, lo que podría proporcionar un catalizador importante para la mejora de la industria, el aumento de la eficiencia y la apreciación del precio de las acciones».

El acuerdo también representa una apuesta relativamente modesta para una empresa con casi 400.000 millones de dólares en efectivo. Berkshire finalizó el primer trimestre con un récord de 397.400 millones de dólares en efectivo, lo que significa que la adquisición consumió menos del 2% de su efectivo disponible.

Sin embargo, estas transacciones se encuentran entre las adquisiciones más importantes realizadas por Berkshire en los últimos años. La última gran transacción del conglomerado fue la compra de OxyChem por 9.700 millones de dólares. petróleo occidentalla actividad química de , finalizada en enero.

– Michael Bloom de CNBC contribuyó con el reportaje.