📂 Categoría: | 📅 Fecha: 1782410707
🔍 En este artículo:
En medio de recientes episodios de volatilidad en el mercado de valores y la llegada de un nuevo presidente de la Reserva Federal en un entorno inflacionario complejo, la acción de los ETF de bonos está enviando una señal importante al mercado.
«Los flujos cuentan la historia», dijo esta semana Steve Laipply, codirector global de ETF de renta fija iShares en BlackRock, a Dominic Chu de CNBC. Esto refleja el creciente interés de los inversores por la rentabilidad del mercado de renta fija. «En Estados Unidos, los flujos de ETF de bonos aumentaron un 60% respecto al año pasado», dijo Laipply.
Laipply dijo que una parte importante de los flujos se dirigieron a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero los inversores también se desplazaron significativamente hacia los ETF de ingresos multisectoriales.
«La tendencia de las ganancias es muy fuerte y sostenible porque las tasas van a seguir fluctuando y los ‘rendimientos reales’ son definitivamente una oportunidad», dijo, refiriéndose a los rendimientos de los bonos netos de la tasa de inflación. “Los rendimientos reales reflejan una historia de crecimiento”, dijo, impulsado por el auge de la IA y el aumento esperado de la productividad asociado.
El interés de los inversores en fondos de ingresos multisectoriales, según Laipply, también es una indicación de un mayor énfasis en los “ingresos por unidad de duración”.
«La idea de obtener un poco más de duración, pero seguir centrándose en los ingresos… es una especie de término medio», dijo.
«Como inversor en bonos, el rendimiento real es su muy buen amigo», dijo a Chu George Bory, estratega jefe de inversión en bonos de Allspring Global Investments.
Cómo encaja la Reserva Federal en el panorama de inversión en renta fija
El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tiene al mercado atento a señales de mayor volatilidad en los bonos mientras da forma a un nuevo enfoque en la Reserva Federal. «El mayor problema, al menos por el momento, es la falta de orientación futura», dijo Bory. Cuando la Reserva Federal anunció cada una de sus acciones, la gestión del riesgo de duración fue un proceso menos activo para los inversores. Ahora habrá una mayor “prima de incertidumbre” incorporada en el mercado, afirmó.
En su primera reunión del FOMC la semana pasada, Warsh fue claro acerca de mantener por el momento las capacidades de la Fed para combatir la inflación, dijo Bory.
«El frente de la curva ahora es muy empinado, ya que el mercado está valorando múltiples aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal. No es necesario alejarse mucho de la curva para comenzar a ver un aumento muy significativo en los rendimientos», dijo Bory.
Laipply dijo que las recientes caídas en la llamada tasa de inflación de equilibrio, que cayó «muy, muy bruscamente» tanto en el extremo corto como en el largo de la curva del Tesoro, le dijeron que «el mercado está oliendo algo aquí».
La inflación de equilibrio es una medida de la diferencia entre los rendimientos estándar de las letras del Tesoro y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación.
Laipply dijo que con los «puntos de equilibrio» que existen, no es necesariamente un mal momento para que los inversores todavía preocupados por la inflación consideren los TIPS a corto plazo. Pero muchos inversores en bonos, añadió, «están mirando más allá de esa volatilidad y cualesquiera que sean los rendimientos, están en un nivel en el que las ganancias son muy atractivas en comparación con lo que han sido», afirmó.
Evolución del rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años en 2026.
Uno de los mayores debates de mercado recientes entre los inversores es la cuestión prima de riesgo decreciente mantener acciones en lugar de bonos.
Bory lo describió como un entorno «bastante atractivo» para los inversores en bonos, pero añadió que había reservas. «Tenemos que tener un poco de cuidado porque los diferenciales de crédito son muy ajustados», dijo, añadiendo que pensaba que esos diferenciales «probablemente estarán con nosotros».
Los diferenciales de crédito más ajustados entre diversos bonos en todo el espectro de riesgo tradicional son generalmente una señal de una mayor confianza de los inversores, pero algunas preocupaciones son potencialmente una señal de complacencia del mercado.
«La inflación modesta es un factor positivo para la solvencia crediticia y creo que estamos en un superciclo para el crédito en general», dijo Bory. Añadió que, como inversor de renta fija, estaría «contento de recibir ingresos adicionales, pero no sería demasiado agresivo para obtenerlos».
Los últimos datos de inflación subyacente del gobierno estaban en el nivel más alto desde octubre de 2023, pero estaban en línea con las expectativas del mercado y reforzaban la necesidad de mantener las políticas de lucha contra la inflación de la Reserva Federal.
Los precios del petróleo han vuelto a los niveles de antes de la guerra a medida que los petroleros pasan nuevamente por el Estrecho de Ormuz, aunque se espera que los precios del gas se mantengan altos, según Chevron.
El mercado laboral complica la situación para los inversores y para la Reserva Federal, que está tratando de equilibrar su doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios. Laipply dijo que alrededor del 90% de los empleos creados recientemente se han producido en atención médica, servicios gubernamentales y recreación. «La mayor parte del mercado laboral es frágil», afirmó.
«La verdadera cuestión es… cuánto peso se le da a esta preocupación inflacionaria de corto plazo versus una desaceleración en el mercado laboral, o si se quiere decir de otra manera, un mercado laboral que está muy, muy concentrado», añadió Laipply.
Suscríbase a nuestro boletín semanal que va más allá de la transmisión en vivo y ofrece una visión más profunda de las tendencias y números que dan forma al mercado de ETF.
Descargo de responsabilidad
En medio de recientes episodios de volatilidad en el mercado de valores y la llegada de un nuevo presidente de la Reserva Federal en un entorno inflacionario complejo, la acción de los ETF de bonos está enviando una señal importante al mercado.
«Los flujos cuentan la historia», dijo esta semana Steve Laipply, codirector global de ETF de renta fija iShares en BlackRock, a Dominic Chu de CNBC. Esto refleja el creciente interés de los inversores por la rentabilidad del mercado de renta fija. «En Estados Unidos, los flujos de ETF de bonos aumentaron un 60% respecto al año pasado», dijo Laipply.
Laipply dijo que una parte importante de los flujos se dirigieron a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero los inversores también se desplazaron significativamente hacia los ETF de ingresos multisectoriales.
«La tendencia de las ganancias es muy fuerte y sostenible porque las tasas van a seguir fluctuando y los ‘rendimientos reales’ son definitivamente una oportunidad», dijo, refiriéndose a los rendimientos de los bonos netos de la tasa de inflación. “Los rendimientos reales reflejan una historia de crecimiento”, dijo, impulsado por el auge de la IA y el aumento esperado de la productividad asociado.
El interés de los inversores en fondos de ingresos multisectoriales, según Laipply, también es una indicación de un mayor énfasis en los “ingresos por unidad de duración”.
«La idea de obtener un poco más de duración, pero seguir centrándose en los ingresos… es una especie de término medio», dijo.
«Como inversor en bonos, el rendimiento real es su muy buen amigo», dijo a Chu George Bory, estratega jefe de inversión en bonos de Allspring Global Investments.
Cómo encaja la Reserva Federal en el panorama de inversión en renta fija
El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tiene al mercado atento a señales de mayor volatilidad en los bonos mientras da forma a un nuevo enfoque en la Reserva Federal. «El mayor problema, al menos por el momento, es la falta de orientación futura», dijo Bory. Cuando la Reserva Federal anunció cada una de sus acciones, la gestión del riesgo de duración fue un proceso menos activo para los inversores. Ahora habrá una mayor “prima de incertidumbre” incorporada en el mercado, afirmó.
En su primera reunión del FOMC la semana pasada, Warsh fue claro acerca de mantener por el momento las capacidades de la Fed para combatir la inflación, dijo Bory.
«El frente de la curva ahora es muy empinado, ya que el mercado está valorando múltiples aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal. No es necesario alejarse mucho de la curva para comenzar a ver un aumento muy significativo en los rendimientos», dijo Bory.
Laipply dijo que las recientes caídas en la llamada tasa de inflación de equilibrio, que cayó «muy, muy bruscamente» tanto en el extremo corto como en el largo de la curva del Tesoro, le dijeron que «el mercado está oliendo algo aquí».
La inflación de equilibrio es una medida de la diferencia entre los rendimientos estándar de las letras del Tesoro y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación.
Laipply dijo que con los «puntos de equilibrio» que existen, no es necesariamente un mal momento para que los inversores todavía preocupados por la inflación consideren los TIPS a corto plazo. Pero muchos inversores en bonos, añadió, «están mirando más allá de esa volatilidad y cualesquiera que sean los rendimientos, están en un nivel en el que las ganancias son muy atractivas en comparación con lo que han sido», afirmó.
Evolución del rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años en 2026.
Uno de los mayores debates de mercado recientes entre los inversores es la cuestión prima de riesgo decreciente mantener acciones en lugar de bonos.
Bory lo describió como un entorno «bastante atractivo» para los inversores en bonos, pero añadió que había reservas. «Tenemos que tener un poco de cuidado porque los diferenciales de crédito son muy ajustados», dijo, añadiendo que pensaba que esos diferenciales «probablemente estarán con nosotros».
Los diferenciales de crédito más ajustados entre diversos bonos en todo el espectro de riesgo tradicional son generalmente una señal de una mayor confianza de los inversores, pero algunas preocupaciones son potencialmente una señal de complacencia del mercado.
«La inflación modesta es un factor positivo para la solvencia crediticia y creo que estamos en un superciclo para el crédito en general», dijo Bory. Añadió que, como inversor de renta fija, estaría «contento de recibir ingresos adicionales, pero no sería demasiado agresivo para obtenerlos».
Los últimos datos de inflación subyacente del gobierno estaban en el nivel más alto desde octubre de 2023, pero estaban en línea con las expectativas del mercado y reforzaban la necesidad de mantener las políticas de lucha contra la inflación de la Reserva Federal.
Los precios del petróleo han vuelto a los niveles de antes de la guerra a medida que los petroleros pasan nuevamente por el Estrecho de Ormuz, aunque se espera que los precios del gas se mantengan altos, según Chevron.
El mercado laboral complica la situación para los inversores y para la Reserva Federal, que está tratando de equilibrar su doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios. Laipply dijo que alrededor del 90% de los empleos creados recientemente se han producido en atención médica, servicios gubernamentales y recreación. «La mayor parte del mercado laboral es frágil», afirmó.
«La verdadera cuestión es… cuánto peso se le da a esta preocupación inflacionaria de corto plazo versus una desaceleración en el mercado laboral, o si se quiere decir de otra manera, un mercado laboral que está muy, muy concentrado», añadió Laipply.
Suscríbase a nuestro boletín semanal que va más allá de la transmisión en vivo y ofrece una visión más profunda de las tendencias y números que dan forma al mercado de ETF.
Descargo de responsabilidad
💡 Puntos Clave
- Este artículo cubre aspectos importantes sobre
- Información verificada y traducida de fuente confiable
- Contenido actualizado y relevante para nuestra audiencia
📚 Información de la Fuente
| 📰 Publicación: | www.cnbc.com |
| ✍️ Autor: | |
| 📅 Fecha Original: | 2026-06-25 17:29:00 |
| 🔗 Enlace: | Ver artículo original |
Nota de transparencia: Este artículo ha sido traducido y adaptado del inglés al español para facilitar su comprensión. El contenido se mantiene fiel a la fuente original, disponible en el enlace proporcionado arriba.
📬 ¿Te gustó este artículo?
Tu opinión es importante para nosotros. Comparte tus comentarios o suscríbete para recibir más contenido histórico de calidad.
