Los primeros inversores de SpaceX ahora cosecharán las recompensas |

Durante casi dos décadas, algunos de los inversores más destacados del mundo acumularon silenciosamente participaciones en SpaceX, mientras que el fabricante de cohetes permaneció en gran medida excluido de los mercados públicos.

Ahora, mientras la compañía de Elon Musk apunta a una valoración de alrededor de 1,8 billones de dólares en su IPO, esas primeras apuestas están preparadas para generar algunas de las mayores ganancias en papel en la historia del capital de riesgo.

Entre los mayores beneficiarios se encuentran el veterano seleccionador de acciones Ron Baron, ARK Invest de Cathie Wood y el gigante de fondos mutuos Fidelity Investments. Firmas de capital riesgo como Founders Fund, Sequoia Capital y Andreessen Horowitz, así como fondos de cobertura como D1 Capital Partners y Coatue Management, también están preparados para ganar. Ciertos fondos de pensiones y fondos de dotación también deberían compartir esta ganancia inesperada.

Las ganancias son sorprendentes para los inversores que respaldaron a SpaceX antes de que su éxito se hiciera evidente. Baron invirtió por primera vez en 2017 a través de ofertas públicas de adquisición de empleados, cuando la empresa estaba valorada en menos de 22.000 millones de dólares y desde entonces ha participado en 27 rondas de financiación.

A finales de marzo, SpaceX representaba el 33% de los activos del Baron Partners Fund de 10.400 millones de dólares y el 23% del Baron Asset Fund, lo que la convierte en una de las mayores inversiones de la empresa.

«Creemos que SpaceX se convertirá en la empresa más grande y rentable del planeta», dijo Baron durante una conferencia web para inversores esta semana. Su firma ha invertido alrededor de 2 mil millones de dólares en la compañía a lo largo de los años, una participación que ha crecido a alrededor de 12 mil millones de dólares, dijo.

Aún temprano en su creación de valor

los bosques Fondo de riesgo ARK También ha sido un gran beneficiario del rápido ascenso de SpaceX. El fabricante de cohetes representaba el 11,4% del patrimonio neto del fondo a 31 de marzo, lo que lo convierte en el mayor holding de la cartera.

Wood dijo que ARK ve a SpaceX como mucho más que un proveedor de lanzamientos. «A través de Starship, Starlink y la adquisición de xAI, creemos que SpaceX está construyendo una infraestructura de IA integrada verticalmente para una economía espacial mucho más grande», dijo a CNBC.

Esta inversión también refleja la tesis más amplia de ARK en torno a la convergencia tecnológica. SpaceX se encuentra en la intersección de varios de los temas clave de innovación de la compañía, incluida la inteligencia artificial, la robótica y el almacenamiento de energía. Wood cree que la próxima fase de crecimiento de la compañía podría estar impulsada no sólo por su actual negocio de lanzamiento de Falcon 9 y su red de satélites Starlink, sino también por Starship, el sistema de cohetes de próxima generación que podría abrir nuevas oportunidades de negocio en el espacio.

«Para los accionistas a largo plazo, una IPO proporcionaría un acceso más amplio a una empresa que creemos que aún se encuentra en las primeras etapas de creación de valor», dijo Wood.

Quizás ningún administrador de activos tradicional se haya beneficiado más del ascenso de SpaceX que Fidelity Investments. La compañía con sede en Boston tuvo un comienzo temprano gracias al exgerente de cartera Gavin Baker, quien comenzó a comprar acciones en 2015, cuando SpaceX estaba valorada en alrededor de 10 mil millones de dólares.

Al 31 de marzo, SpaceX representaba el 4,7% de Fidelity Contrafund, de 177.000 millones de dólares, uno de los fondos mutuos de gestión activa más grandes del mundo. La compañía también representó el 3,3% del fondo Fidelity Blue Chip Growth de 103 mil millones de dólares y el 2,6% del fondo Fidelity Growth Company de casi 99 mil millones de dólares.

Fidelity se negó a hacer comentarios para esta historia.

Ases por venir

Los extraordinarios rendimientos reflejan no sólo el crecimiento del negocio, sino también la escasez de acceso.

«Se arriesgaron con Elon y resultó ser una ventaja para ellos», dijo Greg Martin, cofundador y director general de Rainmaker Securities. «Una vez que se arriesgaron con Elon, la posición en la tabla de tope a largo plazo resultó ser muy rara porque la tabla de tope está administrada de manera muy estricta». La tabla de capitalización, o tabla de capitalización, se refiere a un desglose escrito de la propiedad de acciones de una empresa.

A diferencia de muchas empresas respaldadas por capital de riesgo que amplían constantemente su base de accionistas, SpaceX mantiene un estricto control sobre quién puede invertir, dijo Martin. Como resultado, los inversores que consiguieron posiciones desde el principio a menudo tuvieron la oportunidad de participar en rondas de financiación posteriores, lo que no fue posible para la mayoría de las instituciones.

«La apuesta inicial por Elon no sólo valió la pena para su inversión inicial, sino que también les permitió desplegar significativamente más capital a medida que la empresa se volvía cada vez más exitosa», dijo Martin.

Esta dinámica ha ayudado a convertir inversiones iniciales relativamente pequeñas en posiciones por valor de miles de millones de dólares. Las empresas de capital de riesgo Founders Fund respaldaron por primera vez a SpaceX en 2008, mientras que los fondos de cobertura como Coatue y D1 ganaron exposición a través de rondas de financiación privadas posteriores.

«Nuestro éxito casi proviene de pensar que todo lo que hacen los demás no tiene sentido y, con suerte, al hacerlo, eso representa el 75% del trabajo», dijo Philippe Laffont, fundador de Coatue Management, en la conferencia Global Alts en Nueva York esta semana.

Pensiones y dotaciones

Los fondos de pensiones y las dotaciones universitarias también están preparados para obtener ganancias sustanciales con el debut de SpaceX, lo que subraya cómo el ascenso de la compañía ha recompensado a las instituciones responsables de financiar pensiones, becas e investigación universitaria.

El Plan de Pensiones de Profesores de Ontario invirtió más de 200 millones de dólares en SpaceX en 2019 a través de un nuevo vehículo de inversión centrado en la tecnología. En su momento, el gestor de pensiones describió a SpaceX como «una atractiva oportunidad de inversión» debido a su «historial comprobado de disrupción tecnológica en el espacio de lanzamiento y su importante potencial de crecimiento futuro en el mercado de banda ancha satelital».

Las dotaciones universitarias también se han convertido en grandes beneficiadas. La Universidad de Washington en St. Louis invirtió alrededor de 50 millones de dólares en SpaceX hace casi una década, una participación que se ha apreciado significativamente a medida que la compañía avanza hacia su valoración en el mercado de valores. La participación ahora representa más del 10% de la dotación de aproximadamente 17 mil millones de dólares de la universidad, según Bloomberg News.

La Universidad de Washington se negó a hacer comentarios y el Plan de Pensiones de Maestros de Ontario no respondió a la solicitud de comentarios de CNBC.