El grupo liderado por JPMorgan Chase domina el crédito |

A JPMorgan ChaseUn grupo de bancos liderados por este grupo redujo su exposición a un fondo de crédito privado cogestionado por CRT días antes de que el administrador de activos anunciara que gastaría 300 millones de dólares para apuntalar el vehículo en dificultades.

El fondo, FS KKR Capital Corp.., dijo el lunes en un salidas que KKR inyectará 150 millones de dólares en el fondo como capital y gastará otros 150 millones de dólares para comprar acciones de inversores que quieran salir.

Las medidas, denominadas «acciones estratégicas para mejorar el valor» por el fondo, se producen después de que el grupo liderado por JPMorgan redujera el 8 de mayo su línea de crédito en 648 millones de dólares, o alrededor del 14 por ciento, a 4.050 millones de dólares. Es posible que algunos prestamistas se hayan retirado por completo en lugar de ampliar sus compromisos, según el documento.

El fondo, cogestionado por KKR y el gestor de activos alternativos FuturoEstándar y a menudo designado por su símbolo, FSKse ha convertido en una de las fallas más visibles en la historia del crédito privado. Sus acciones se han desplomado casi la mitad durante el año pasado y cotizan con un fuerte descuento respecto del valor liquidativo del fondo.

En marzo, Moody’s rebajó la calificación de FSK a «basura» en medio de una creciente tensión en la cartera. Desde entonces, los préstamos al fabricante de software Medallia y a la empresa de servicios dentales Affordable Care han dejado de pagar intereses, anunciaron sus ejecutivos el lunes.

FSK dijo que sufrió pérdidas de $2 por acción en el primer trimestre, o alrededor de $560 millones en pérdidas totales dado el recuento de acciones de alrededor de 280 millones, ya que el valor liquidativo del fondo cayó alrededor del 10%.

“Estamos decepcionados con nuestros últimos resultados”, presidente de la FSK Daniel Pietrzak dijo a los analistas el lunes.

La interpretación de la situación por parte de la empresa y las acciones de KKR para apoyar al fondo «respaldan nuestra visión de una desconexión entre el precio de negociación de FSK y su valor intrínseco», añadió Pietrzak.

Los préstamos FSK que ya no generan ingresos aumentaron hasta el 8,1% al final del primer trimestre, desde el 5,5% a finales de año, dijo el fondo.

Además de reducir su línea de crédito, el grupo liderado por JPMorgan también elevó las tasas de interés de la línea de crédito restante y dio al fondo más espacio para absorber pérdidas sin provocar un incumplimiento.

Esta última medida, que reduce el piso mínimo de capital de 5.050 millones de dólares a 3.750 millones de dólares, da a FSK un mayor margen de maniobra. Pero también indica que los prestamistas creen que los activos de la empresa seguirán disminuyendo.

En la llamada del lunes, los ejecutivos de FSK advirtieron que «los nombres individuales podrían deteriorarse aún más» a pesar de los esfuerzos de la empresa por estabilizar las empresas de cartera en dificultades.

El Fondo FSK fue financiado por un sindicato de bancos liderado por JPMorgan como agente administrativo, una función que normalmente incluye coordinar las comunicaciones con los prestamistas y negociar enmiendas. ING Capital actuó como agente de garantía, mientras que otros prestamistas participantes no fueron nombrados en la presentación.

JPMorgan, el mayor banco estadounidense por activos, logró medidas más amplias para protegerse de las turbulencias crediticias privadas, en parte reduciendo el valor de los préstamos privados mantenidos como garantía en sus propios libros, informó CNBC en marzo. Muchos de estos préstamos reducidos están dirigidos a empresas de software que enfrentan una posible interrupción debido a la inteligencia artificial.