El S&P 500 hace una gran apuesta por la salida a bolsa de SpaceX. Los inversores en índices deben saber esto |

Los estadounidenses invierten más dinero para la jubilación de forma pasiva Índice S&P 500 fondos que cualquier otra inversión. Solo los ETF de Vanguard y BlackRock S&P 500 gestionan casi 2 billones de dólares en activos, y el ETF de Vanguard (VOO) superó recientemente la marca del billón de dólares.

Pero no gestionarán las acciones de SpaceX poco después de la IPO de gran capitalización del viernes, la mayor en la historia del mercado.

El comité de índice que supervisa las reglas para incluir nuevas acciones en el índice S&P 500 ha dicho no a la IPO más grande de la historia, al menos durante el primer año de su historia de negociación en el mercado público.

Al enfrentarse a una nueva era de acciones de gran capitalización (se espera que OpenAI y Anthropic sigan a la IPO de SpaceX el viernes con enormes ofertas empujándolas al territorio de las compañías más grandes de Estados Unidos que cotizan en bolsa desde el primer día), el administrador del índice se vio obligado a decidir si aumentar su período de espera estándar de 12 meses para nuevas acciones.

A diferencia del S&P, los comités de índices de mercado Nasdaq y Russell han declarado que actualizar sus reglas. En términos simples, esto es lo que esto significa para los principales inversores en fondos indexados del mercado estadounidense.

«Si quieres SpaceX, no compras el S&P 500. Vas a comprar el NASDAQ100 o el Russell 1000» dijo Todd Sohn, estratega jefe de ETF de Strategas Securities, en el programa «ETF Edge» de esta semana.

SpaceX está a punto de comenzar a cotizar en el Nasdaq Viernes, pero si tienes un ETF como VOO o BlackRock IVVo el State Street SPDR S&P 500 Trust (ESPIAR), esperará su exposición a SpaceX hasta mediados de 2027.

La decisión de dejar vigente la larga ventana antes de que SpaceX se convierta en parte del S&P 500 no le cayó bien a Peter Haynes, jefe de investigación de índices y estructuras de mercado de TD Securities. «Personalmente, no estuve de acuerdo con la decisión», dijo a «ETF Edge».

Haynes dijo en la parte del podcast de «ETF Edge» que se trataba de «una discusión controvertida», pero añadió: «En mi opinión, es una extensión natural de lo que ya existe en los índices de referencia globales».

Citó el ejemplo de Saudi Aramco, que cuando salió a bolsa en 2019 fue la IPO más grande de la historia. En ese momento, el FTSE y el MSCI habían creado modelos acelerados para que los índices de referencia globales agregaran la acción a los índices después de 5 a 10 días. «Los índices de referencia estadounidenses fueron diseñados para seguir el ejemplo de los índices de referencia globales», dijo. «Tienen un inventario ‘Hecho en EE. UU.’ que es importante y coincide con los SKU», dijo Haynes.

«Lo que esto hace es sentar un precedente que [the] S&P no agregará OpenAI y Anthropic cuando se produzcan estas OPI”, dijo Sohn.

Sohn dijo que las decisiones contradictorias de los proveedores de índices podrían crear una “guerra de índices”, particularmente las dispersiones de desempeño entre el S&P 500, Nasdaq y otros índices.

Haynes añadió que podría pasar más de un año, «mucho más», dijo, antes de que los inversores del S&P 500 obtengan exposición a SpaceX porque el comité del índice también mantuvo su «prueba de rentabilidad» para las acciones, lo que podría exacerbar los problemas de rendimiento entre el S&P 500 y otros puntos de referencia populares de Estados Unidos.

SpaceX tendrá una valoración de 1,75 billones de dólares cuando comience a operar, pero sigue siendo una inversión de alto riesgo con una pérdida neta de 4.280 millones de dólares el último trimestre. OpenAI y Anthropic están quemando efectivo a un ritmo significativo y acumulando pérdidas mientras generan ingresos sustanciales. Se puede esperar que enfrenten el mismo escrutinio por parte del S&P 500 que acaba de enfrentar SpaceX.

Para los inversores en fondos, existen otras formas de ganar exposición a SpaceX como complemento a una posición de cartera central, como un fondo S&P 500. Un puñado de ETF, principalmente fondos con temas de innovación espacial y tecnológica, ya poseían SpaceX a través de participaciones directas antes de la IPO. Sin embargo, los inversores han acudido en masa a los ETF espaciales en las últimas semanas. Por ejemplo, Temas de ETF ETF de innovadores espaciales (NASA) se lanzó el 30 de mayo y alcanzó 2.600 millones de dólares en activos. Este es uno de los fondos que ofrecía acceso directo a SpaceX antes de la IPO.

Los inversores orientados al riesgo también podrán participar en una nueva ola de ETF apalancados recién lanzados para ofrecer hasta el doble del rendimiento diario de las acciones de SpaceX, tanto en apuestas alcistas como bajistas. ProShares lanzará el UltraespacioX ETF (SPCF), que busca obtener 2 veces el rendimiento diario de la acción, el próximo lunes. GraniteShares lanzará dos fondos similares: GraniteShares 2x Long Daily ETF de SpaceX (SPAL) y GraniteShares ETF 2x corto diario SpaceX (SNK).

Sohn advirtió que estas inversiones apalancadas vienen acompañadas de importantes ciclos de auge y caída y, por lo general, están dirigidas a comerciantes diarios en lugar de inversores a largo plazo que buscan diversificación. Las pérdidas se acumulan rápidamente en estas inversiones y los índices de gastos son relativamente altos porque están destinados a servir como vehículos comerciales en lugar de valores de materias primas.

Para la mayoría de los inversores, la conclusión más importante es que el índice en el que han confiado durante mucho tiempo para captar los nombres más importantes del mercado estadounidense se está quedando atrás. Pero se espera que los gestores de ETF sigan siendo creativos con nuevas ideas para llegar a inversores donde aún no lo han hecho. “Creo que algunos de los independientes más pequeños [ETF] «Los emisores acudirán a otro proveedor de índices y crearán un «S&P+SpaceX…» de gran capitalización+SpaceX»… «+Anthropic»… No hay nada que la industria de ETF no pueda hacer en términos de creatividad», dijo Sohn.

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