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El aumento de los precios del petróleo causado por la guerra en Irán ha impulsado los ingresos petroleros de Rusia, pero el dinero no es actualmente el mayor problema del Kremlin.
«Las ventas de petróleo generan rublos. Pero los rublos no pelean. Hay que convertirlos en armas y en los soldados que lo hacen», escribió en un artículo Nigel Gould-Davies, investigador principal para Rusia y Eurasia en el Instituto Internacional de Estudios Estratégicos. informe publicado el lunes.
«Para Rusia las cosas se están volviendo más difíciles de lo que generalmente se imagina», añadió.
Su evaluación se produce a pesar de futuros del petróleo crudo han aumentado más del 40% desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán. Estados Unidos también alivió temporalmente algunas sanciones al petróleo ruso.
Eso llevó los ingresos por impuestos federales sobre el petróleo de Rusia a un máximo de seis meses de 707.100 millones de rublos, o 9.900 millones de dólares, el mes pasado, según Cálculos de Bloomberg Basado en datos del Ministerio de Finanzas de Rusia.
Pero a Rusia le resulta cada vez más difícil convertir los ingresos del petróleo en lo que más importa en una guerra industrial prolongada: soldados, trabajadores de fábricas y capacidad de producción militar, escribe Gould-Davies.
«Rusia enfrenta serias y crecientes limitaciones en su capacidad para convertir dinero en masa militar porque tiene poca capacidad de producción disponible para satisfacer la demanda militar cada vez mayor», escribió.
Esto se debe a que el gasto adicional conduciría principalmente a una mayor inflación en lugar de impulsar la producción, lo que en última instancia perjudicaría los ingresos reales, añadió.
Aunque el Kremlin todavía puede gastar más dinero, el problema es encontrar suficiente personal y capacidad de producción para sostener la guerra.
Rusia ha evitado otra movilización a gran escala desde que la caótica campaña de “movilización parcial” de 2022 desató el pánico y un éxodo masivo del país. En cambio, el estado dependió en gran medida de grandes bonificaciones por contratación y altos salarios para atraer voluntarios.
Es posible que este modelo esté empezando a desmoronarse.
La economía rusa apenas crece, la mayoría de los sectores no militares están estancados y las tasas de interés reales –después de tener en cuenta la inflación– se encuentran entre las más altas del mundo. Las principales empresas de defensa operan las 24 horas del día, a plena capacidad.
Al mismo tiempo, el mercado laboral ruso se ha visto afectado por el aumento de las bajas en el campo de batalla. Las estimaciones ucranianas sitúan el número total de bajas rusas en más de 1,3 millones desde el inicio de la guerra, aunque las estimaciones occidentales son inferiores. Una crisis demográfica de larga data ha empeorado la escasez de mano de obra.
«La mano de obra es un insumo más raro que el capital físico o las finanzas. También es más difícil de aumentar», escribió Gould-Davies.
Esto aumenta la presión sobre las finanzas de guerra de Rusia, que parecieron resistentes durante los primeros años de la guerra de Ucrania.
Putin bajo presión
La economía del país, impulsada por la actividad en tiempos de guerra, está cada vez más tensa por las draconianas sanciones occidentales y las altas tasas de interés.
Ucrania también ha intensificado los ataques con aviones no tripulados a la infraestructura energética rusa, y las refinerías y la infraestructura de exportación están empezando a pasar factura a las exportaciones rusas, escribió el jueves Tom Pawlicki, especialista senior en inteligencia de mercado de StoneX, una empresa de servicios financieros.
Esta presión está disminuyendo a medida que la economía rusa en tiempos de guerra muestra signos de desaceleración. La economía rusa se contrajo un 0,2% en el primer trimestre, su primera contracción trimestral desde principios de 2023. Se espera que el PIB crezca solo un 0,4% en 2026, significativamente menos que el 1,3% pronosticado anteriormente, dijo el viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, a principios de este mes.
Las cifras oficiales muestran que la economía rusa creció un 1% en 2025, muy por debajo del crecimiento del 4,3% en 2024.
Es posible que el presidente ruso, Vladimir Putin, ya reconozca la tensión de la guerra en Ucrania.
«Creo que el asunto está llegando a su fin», dijo Putin a los periodistas a principios de este mes, refiriéndose al conflicto.
