Las metaacciones parecen «inciertas» en términos de ganancias. como cambiarlo |

Meta se dirige a las ganancias del miércoles después de la campana con el caso de los fundamentos en gran medida intacto.

La mejora de los precios de los anuncios y una orientación más precisa continúan impulsando un crecimiento de los ingresos de alrededor del 30 % año tras año, una cifra que inspira respeto a esta escala. El mercado de opciones implica un movimiento sustancial del 7,5% al ​​final de la semana. Eso es mucho para una empresa tan grande, pero está justificado dados los grandes movimientos que Meta ha visto recientemente después de las ganancias (las acciones han subido más del 10% después de las ganancias en tres de los últimos cuatro trimestres).

Últimamente hemos visto grandes acciones de compra. Las 620 convocatorias de huelga de junio, por ejemplo, vieron una importante apertura por parte de los compradores el lunes. Lo mismo ocurrió con las llamadas de mayo de 675 dólares, que costaron mucho menos y se centraron más específicamente en las ganancias.

Personalmente, no compraría las acciones ni ninguna de estas dos opciones de compra; En lugar de eso, buscaría negociar un diferencial (específicamente la reversión del riesgo del diferencial de call 625/680/750) vendiendo el put 625 y el call 750 para ayudar a financiar la compra de los strikes at-the-money de 680.

He aquí por qué.

En primer lugar, en el aspecto técnico, a pesar de un sólido contexto fundamental, los parámetros técnicos son un poco más inciertos. Meta se mantiene alrededor del promedio móvil de 150 días y, habiendo caído recientemente por debajo de él, este rendimiento podría ser falso. Otras señales técnicas, como el índice de materias primas y las bandas de Bollinger, también indican que la posición de la acción es precaria.

En segundo lugar, un vistazo rápido al desempeño de las ganancias de la acción muestra que comprar la acción impresa es un poco complicado. ¿Las acciones subieron con mayor frecuencia dos semanas después de las ganancias? Sí, pero apenas. El siguiente histograma muestra que los compradores de acciones habrían obtenido un rendimiento promedio del 0,92% comprando META antes de la publicación de resultados y manteniéndolo durante dos semanas después. Esto equivale a una tasa de rendimiento anualizada de casi el 16,8%. No es genial, pero dada la volatilidad de los rendimientos, no es necesariamente la relación riesgo/recompensa que estamos buscando. Aquí hay un histograma de cómo se verían esos retornos en los últimos 44 trimestres reportados.

Comprar una call ofrece un riesgo definido y no sufriría el castigo de algunas de estas caídas mayores, lo que sin duda es atractivo; Eso es probablemente lo que estaban pensando los compradores de la convocatoria 675 de mayo. Mantenga las grandes ventajas, pero minimice las desventajas, como se muestra aquí.

Es cierto que las caídas se limitaron a alrededor del 5%. Ahora el problema es que debido a que la acción debe moverse por encima del precio de ejercicio de la opción de compra en función de la prima pagada, pierde menos en caídas pronunciadas, pero pierde con más frecuencia. De hecho, históricamente, gastar el 5% en una opción de compra at-the-money que vence en dos semanas habría resultado en una pérdida general.

Aquí es donde la reversión del riesgo de diferencial de llamadas tiene como objetivo reducir el punto de equilibrio al alza, reducir la exposición a la baja y aumentar las posibilidades de éxito.

Tenga en cuenta que revertir el riesgo de diferencial de compra habría ganado con mucha más frecuencia que comprar acciones o comprar opciones de compra. Todavía corre el riesgo de poseer las acciones, pero debido a que la opción corta está un 8% por debajo del precio actual de las acciones, la pérdida en el peor de los casos siempre será al menos un 8% mayor que el riesgo de comprar las acciones, y se evitan por completo pérdidas inferiores al 8% del precio de las acciones.

La compensación es que las ganancias al alza tienen un límite del 8%, y Meta ha realizado movimientos mucho más grandes varias veces después de las ganancias, pero en general la tasa de éxito mejorada de la operación significa que el rendimiento histórico promedio de una operación como esta es mejor que el de una acción larga o una llamada larga y corta al precio. En este caso, un acuerdo como este habría promediado alrededor del 1,6%, o casi el 29% anualizado.

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